[즉시분석] 이노와이어 3%↑...피오트로스키 '만점'

이노와이어가 상승세다. 28일 오후 2시 51분 현재 전일 대비 3.2% 오른 1만7750원에 거래되고 있다.

아이투자에서 개발한 피오트로스키 점수판에 따르면 이노와이어의 지난해 3분기 기준 피오트로스키 점수는 9점 만점이다. 2011년 3분기(5점) 대비 수익성에서 1점, 안전성에서 2점, 효율성에서 1점을 추가로 취득했다.

피오트로스키 점수는 기업의 수익성, 안전성, 효율성을 9가지 항목으로 나눠 각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다. 일반적으로 8~9점을 받으면 우량한 기업으로 본다.



이노와이어의 피오트로스키 점수가 높은 것은 실적 개선의 영향이 크다. 이노와이어는 지난해 스마트폰 시장 확대로 실적 개선에 성공했다. 스마트 기기가 잘 작동하는지 검사하려는 수요와, 통신망을 깔기 위해 음영지역을 찾아내려는 수요가 동시에 늘면서 관련 제품 매출이 호조를 보였기 때문이다. 이 회사의 지난해 3분기 누적 매출액은  450억원으로 22% 증가했다. 영업이익은 29% 늘어난 91억4800만원, 순이익은 14% 증가한 104억원을 기록했다.

이노와이어는 유·무선통신만에 쓰이는 시험장비와 계측장비를 만드는 회사다. 시험장비는 전파환경을 수집해 전파 불량 및 음영지역을 찾아내는 역할을 하고, 계측장비는 단말기의 개발·생산 시 성능을 시험할 때 쓰인다. 시험장비는 SK텔레콤, KT, LG유플러스에, 계측장비는 삼성전자, LG전자, 퀄컴 등에 납품된다. 제품별 매출 비중은 시험장지 54%, 계측 장비 34%다.

▷ 지난해 3분기부터 실적 악화...올해를 기대해?

그러나 지난해 3분기 영업이익만 보면 20억6800만원으로 2011년 같은 기간보다 26% 줄었다. 이는 미국 계측장비 1위 업체인 에질런트(Agilent)사에 계측기가 경쟁사인 R&S에게 선두자리를 내주는 등 판매 부진을 지속했기 때문이다. 이노와이어는 계측장비를 에질런트 사에 반제품 형태로 공급하기 때문에 에질런트 사의 영업환경에 민감하다. 업계에 따르면 지난해 4분기까지 이러한 추세가 지속된 것으로 알려졌다.

그럼에도 증권가에선 올해 실적 개선을 기대하고 있다. 선진국을 비롯해 중국, 중동, 인도 등 신흥국까지 LTE 보급이 확산되고 있기 때문이다. 이노와이어의 수출 비중은 57%다. 또 올해 말 우리나라는 LTE-Advanced 서비스가 도입될 예정이어서 제품의 수요 증가가 예상되고 있다.

최근 4분기 합산(2011년 4분기~2012년 3분기) 순이익을 반영한 이노와이어의 주가수익배수(PER)는 6배다. 주가순자산배수(PBR)는 1.2배, 자기자본이익률(ROE)은 21%다.

한편 이노와이어에 투자하고 있는 큰 손으로는 KB자산운용(지분율 17.53%) 등이 있다.