[미리분석] 유성기업, 기관 매수세 업고 반등?

25일 개장을 앞둔 가운데 유성기업이 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일(거래일 기준) 유성기업은 6.7%(215원) 오른 3380원에 거래를 마쳤다.

유성기업은 자동차 엔진 및 내연기관 부품을 만드는 업체다. 주력 품목은 피스톤 링, 실린더라이너다. 피스톤 링은 엔진 피스톤의 기밀유지, 열전달, 윤활유를 조정하는 역할을 한다. 실린더라이너 역시 엔진의 연소실을 구성하는 핵심 부품이다. 유성기업은 주력 분야에서 국내 시장의 60%~70%를 점하고 있는 독과점 사업자다.

생산된 제품은 현대차(매출 비중 23%), 기아차(19%), 한국GM(7%), 두산인프라코어(7%) 등에 주문자상표부착생산(OEM)방식으로 납품된다. 또한 현대모비스와 대리점을 통해 공급되는 A/S용 제품이 있으며, 국내 완성차업계를 통한 로컬수출과 미국, 유럽, 동남아 등으로 직수출되는 물량도 있다.

유성기업의 매출은 크게 제품 40%, 상품 59%로 나뉜다. 제품은 유성기업이 만드는 피스턴링, 실린더라이너다. 상품은 자회사인 Y&T파워텍, 유성피엠공업으로부터 들여오는 SPINY실린더라이너, 피스턴, HLA, 밸브시트 등이다.

특이한 점은 상품의 경우 매출로만 인식될 뿐 영업이익엔 반영되지 않는다. 유성기업은 자회사로부터 상품을 구입한 후 판매해 매출로만 잡는다. 영업이익과 순이익 차이가 큰 이유다. 실제로 유성기업의 지난해 3분기 누적 영업이익은 66억원, 자회사의 손익을 반영한 순이익은 205억원이다. 영업이익은 전년 동기 대비 흑자 전환했으며, 순이익은 109% 늘어난 수치다.

실적이 크게 개선된 가운데 기관투자자는 지난해 말부터 유성기업을 꾸준히 사 모으고 있다. 작년 12월부터 전일까지 기관투자자의 누적 순매수 규모는 83만786주로 발행주식총수의 3.2%다. 같은 기간 유성기업 주가는 2900원 ~ 3400원 사이를 오갔다.



▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 유성기업의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 45위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력이 낮은 것은 2012년 3분기 연환산(최근 4분기 합산) 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름비율이 (-)를 기록한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.