[미리분석] 조일알미늄, 알루미늄 가격과 동반 상승할까

알루미늄 가격이 상승세를 지속하는 가운데 조일알미늄이 주목받을 수 있을까.

20일 증권업계에 따르면 런던금속거래소(LME) 기준 알루미늄 현물 가격은 최근 4일 연속 올랐다. 지난 13일(현지 시각)엔 1.6%, 14일과 17일엔 1.1%씩, 18일엔 4.2% 상승했다. 나흘간 누적 상승률은 8.2%로, 현재 가격은 톤당 1980달러다.

알루미늄 가격은 지난해 초 2200달러 수준에 머물렀으나, 이후 꾸준히 내렸다. 2000달러 선 아래까지 하락한 알루미늄 가격은 지난해 8월 반등세를 보이기도 했지만, 다시 하락 전환했다. 그런데 최근 2000달러 선에 근접하기 시작했다.



알루미늄 가격이 상승세를 지속하면 알루미늄 관련 비철금속 업체들은 수혜를 입는다. 특히 조일알미늄은 국내 2위 알루미늄 압연 업체로, 국내 기업 중 알루미늄 가격 변화에 가장 민감하다. 조일알미늄은 알루미늄 덩어리를 가공해 호일·판재 등을 만들어 판매한다. 수요처는 항공기 기체, 차체, 창틀, 전선, 포장지 등 다양하다.

조일알미늄과 같은 비철금속 업체들은 금속 가격이 오르면 수익성이 개선된다. 일반적인 제조 업체와 정반대다. 이들은 원재료 값이 상승하면 즉각적으로 제품가에 반영해 판매한다. 그리고 이 때 저가에 사둔 원재료가 투입 원가로 잡히면서 마진율이 상승한다. 따라서 비철금속 업체들은 비철금속 가격과 함께 움직이는 경향이 있으며, 조일알미늄 주가 역시 알루미늄 가격과 동행한다.

조일알미늄은 지난해 알루미늄 가격 약세로 부진한 실적을 냈다. 알루미늄 가격이 내리면서 제품가 하락과 고가의 원재료 투입이 동시에 이뤄진 것이다. 이 회사가 지난달 28일 발표한 잠정 실적 공시에 따르면, 지난해 매출액은 3590억원으로 전년 대비 9% 감소했다. 영업이익은 60억6300만원으로 58% 줄었고, 순이익은 89억3900만원으로 16% 감소했다.

그러나 관련업계에 따르면 올해 알루미늄 가격은 하락보단 상승 분위기가 더 우세하다. 세계 최대 알루미늄 회사 알코아는 지난달 8일(현지 시각) 올해 전세계 알루미늄 수요가 지난해보다 7% 가량 증가할 것으로 내다봤다. 특히 중국의 예상 수요 증가율이 11%에 달해 알루미늄 수요를 견인할 것으로 진단했다. 이에 대해 지난달 11일 우리투자증권 박성훈 연구원은 "지난해 10월 중국 수요 둔화를 이유로 2012년 전세계 알루미늄 수요 증가율을 7%에서 6%로 하향 조정한 것과는 대비되는 움직임"이라고 설명했다.

알코아가 알루미늄의 수요 확대를 예상한 것은 글로벌 경기회복 때문인 것으로 분석된다. 실제 가장 수요가 많이 늘어날 것으로 예상한 중국의 경우 경기회복 신호가 나타나고 있다. 중국은 지난해 4분기 국내총생산(GDP) 증가율이 연 7.9%로 2년 만에 반등에 성공했다. 또 지난 1월 중국 HSBC 서비스업 구매자관리자지수(PMI)는 전월 대비 2.3포인트 상승한 54.0을 기록하며 2012년 9월 이후 최고치를 달성했다. 중국 물류구매연합회(CFLP)가 발표한 1월 서비스업 PMI 역시 0.1포인트 상승한 56.2로 5개월 만에 최고치를 기록했다. 알루미늄이 자동차, 가전, IT 등 폭넓게 사용되는 만큼 중국의 경기 회복은 알루미늄 수요 증가 → 알루미늄 가격 상승으로 이어질 수 있다.

한편 국내 상장된 알루미늄 관련업체로는 삼아알미늄, 대호에이엘, 대한은박지, 동양강철 등이 있다. 대호에이엘은 조일알미늄과 동일한 알루미늄 판을 주력으로 생산한다. 삼아알미늄과 대한은박지는 알루미늄 호일을, 동양강철은 알루미늄 압출 제품을 만든다.