[즉시분석] 피씨디렉트 3%↑...그레이엄 '매수 조건'

피씨디렉트가 상승세다. 19일 오전 2시 50분 현재 전일 대비 3% 오른 2735원에 거래되고 있다.

피씨디렉트는 현재 시가총액이 순운전자본 이하에 머물고 있는 종목이다. 이 회사의 시가총액은 106억원으로 지난해 9월 말 기준 순운전자본인 164억원의 65% 수준이다.

순운전자본이란 유동자산에서 유동부채를 뺀 값이다. 워렌 버핏의 스승이자 가치투자의 창시자인 벤저민 그레이엄은 이 수치로 기업 가치를 계산했다. 그레이엄은 시가총액이 순운전자본의 67% 이하에 거래되면 무조건 매수하라고 강조했다. 순운전자본보다도 시가총액이 낮으면 그만큼 주가가 자산 가치 대비 싸다는 것을 의미한다.



피씨디렉트는 컴퓨터 하드웨어를 유통하는 회사다. 해외에서 컴퓨터 부품을 수입해 국내 컴퓨터 생산업체 및 도매상에 공급한다. 따라서 컴퓨터 판매가 늘거나 원/달러 환율이 하락하면 이 회사에 유리하다.

피씨디렉트가 유통하는 부품은 CPU(중앙처리장치), 저장장치, 메인보드 등이 있다. 특히 CPU는 전체 매출의 50% 이상을 차지하는 주력 품목이다. CPU 제조업체인 인텔 혹은 AMD가 CPU 가격을 올리면 피씨디렉트의 유통 마진도 늘어 수혜를 입을 수 있다.

이 회사의 지난해 3분기 누적 매출액은 1352억원으로 전년 동기 대비 4% 증가했다. 영업이익은 23% 늘어난 17억2500만원, 순이익은 133% 증가한 14억5100만원을 기록했다. 원가율 하락으로 영업이익이 개선됐고, 외환차손이 줄면서 순이익이 늘었다.

최근 4분기 합산(2011년 4분기~2012년 3분기) 순이익을 반영한 이 회사의 자기자본이익률(ROE)은 16%다. 5년 평균치인 3%의 5배 수준이다. 주가수익배수(PER)는 3.4배, 주가순자산배수(PBR)는 0.56배다. 두 수치 모두 5년 평균값(각각 11배, 0.65배)보다 낮다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 피씨디렉트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 47위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.