증권가의 실적 개선 전망에 심텍53,200원, ▲800원, 1.53%이 9일 만에 반등세를 나타내고 있다. 31일 오후 1시 34분 현재 4.1% 오른 7820원에 거래 중이다. 

전일 금융감독원 전자공시에 따르면, 지난 4분기 심텍의 매출액은 전년 동기보다 13% 감소한 1437억원을, 영업이익은 80% 감소한 30억원을 각각 기록했다. PC경기 둔화로 메모리 모듈 PCB(인쇄회로기판)와 DDR3 BOC 매출액이 줄어든 결과다. 여기에 환율 하락과 금값 상승으로 원가가 상승한 것도 실적 악화를 가중한 것으로 보인다.

다만, 증권가에서는 올해 실적 개선을 전망하는 의견이 나왔다. 금일 교보증권 김갑호 연구원은 "심텍의 실적이 지난해 4분기와 올해 1분기를 바닥으로 점진적인 개선세를 나타낼 것"으로 전망했다. PC관련 매출 비중을 줄어든 반면, 모바일 관련 매출 비중이 늘어나 스마트기기 판매 호조로 힘입어 턴어라운드에 성공할 것이라는 분석이다.

실제로 심텍의 모바일향 매출 비중은 지난해 연초 12%대였지만, 연말 34%로 높아졌다. 또한, 현재 심텍은 모바일 비중을 더 늘리기 위해 PC 메모리 모듈 PCB의 남는 생산설비를 모바일용 PCB 생산설비로 전환하는 투자를 진행 중이다.

심텍은 PCB 제조업체로 PC용 PCB와 모바일용으로 사용하는 '패키지용 기판 PCB'를 생산한다. PCB는 에폭시 수지와 같은 전기절연체 위에 구리박을 입혀 회로를 형성한 기판이다. 반도체, 저항기, 콘덴서 등의 부품을 효율적으로 설치할 수 있어 전자제품 제조에 필수적이다. 

최근 PC 수요 감소로 PC용 PCB 업황이 부진한 상황이다.  반면 패키지용 기판 PCB는 스마트기기 보급 확대로 시장 규모가 확대되고 있다. 작고 성능이 좋은 패키지를 만들 필요가 생기면서 기판 PCB를 채용한 '칩 여러 개를 탑재한 패키지'(MCP: Multi Chip Package)와 '반도체 칩 크기와 유사한 패키지'(CSP: Chip Scale Package) 등의 수요가 늘어난 까닭이다.

한편, 심텍의 지난해 연간 순이익 기준 현재 주가수익배수(PER)는 9.4배에 거래되고 있다. 이는 5년 평균 6.7배보다 높은 것이다.

[인쇄회로기판(PCB, FPCB) 관련주] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 스마트폰을 비롯한 스마트 기기의 등장으로 인쇄회로기판 시장이 급성장 하고 있어 메가 트렌드 관점에서 볼 필요가 있다.

특히 스마트 모바일 단말기에 사용되는 연성회로기판(FPCB)은 지속적으로 성장하고 있어 해당 기업의 수혜가 예상된다.

<국내 주요 인쇄회로기판 업체>
1. 연성회로기판(FPCB) : 인터플렉스, 비에이치, 플렉스컴, 대덕GDS, 뉴프렉스
2. 메모리모듈 PCB : 삼성전기, 심텍, 대덕전자, 디에이피
3. 스위치/라우터용 MLB : 이수페타시스, 대덕전자
4. 경성회로기판(PCB) : 현우산업, 대덕GDS

[인쇄회로기판(PCB, FPCB) 관련주] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
인터플렉스	38,250원	▼500원 (-1.3%)	4,433	348	350	10.6	1.92	18.2%
비에이치	11,550원	▲300원 (2.7%)	1,615	133	103	11.4	2.36	20.8%
플렉스컴	18,850원	▲850원 (4.7%)	2,386	176	174	11.7	2.75	23.5%
대덕GDS	17,150원	▼100원 (-0.6%)	3,492	354	320	11.9	0.96	8%
삼성전기	91,500원	▼700원 (-0.8%)	40,465	2,944	4,313	14.1	1.80	12.8%
심텍	7,840원	▲330원 (4.4%)	4,869	404	274	6.3	1.17	18.7%
대덕전자	9,900원	▼150원 (-1.5%)	5,437	467	370	9.7	1.19	12.3%
디에이피	5,730원	▼10원 (-0.2%)	2,177	186	138	10.4	1.99	19.1%
이수페타시스	4,495원	▲35원 (0.8%)	2,279	193	117	13.2	1.12	8.5%
현우산업	3,830원	▼100원 (-2.5%)	753	30	23	11.2	0.65	5.8%
뉴프렉스	5,080원	▼60원 (-1.2%)	845	39	31	28.5	1.51	5.3%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[심텍] 투자 체크 포인트

기업개요	반도체용 인쇄회로기판(PCB) 제조회사
사업환경	ㅇ반도체용 PCB는 고성능, 고밀도 제품 위주로 시장이 확대되고 잇음 ㅇPCB는 첨단기술 분야인 군수, 자동차, 산업용 로봇, 첨단 의료기기 산업에도 확대 적용될 전망
경기변동	ㅇPC출하량, 반도체 경기변동에 영향을 받음
주요제품	ㅇ모듈PCB: 메모리 반도체 칩 여러 개를 PCB위에 실장해 메모리 용량을 확대시킨 제품 (매출 비중 43%) ㅇ패키지 서브스트레이트: 반도체 칩이 모든 기능을 수행할 수 있도록 통합하는 제품 (매출 비중 54%)
원재료	ㅇ동박적층판: (매입 비중 23%) ㅇ절연성수지: (매입 비중 5%) ㅇ동박: (매입 비중 1%) ㅇ청화금카리: 금도금용 (매입 비중 43%)
실적변수	ㅇ반도체 가격 상승시 수혜 ㅇ금가격 하락시 수혜
리스크	ㅇ적자를 기록 중인 홍콩 자회사 - 지분법적용시 2012년 3분기 누적 순익 23억(순익 비중 8%) 감소
신규사업	메모리모듈 PCB에서 패키지 서브스트레이트 분야로 매출 확대 추진

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[심텍] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	4,869	6,123	5,766	4,967
영업이익(보고서)	404	611	851	513
영업이익률(%)	8.3%	10%	14.8%	10.3%
영업이익(K-GAAP)	425	624	851	513
영업이익률(%)	8.7%	10.2%	14.8%	10.3%
순이익(지배)	274	419	707	494
순이익률(%)	5.6%	6.8%	12.3%	9.9%

주요투자지표
이시각 PER	6.27
이시각 PBR	1.17
이시각 ROE	18.67%
5년평균 PER	6.67
5년평균 PBR	3.06
5년평균 ROE	200.25%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[심텍] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
전세호	본인	보통주	8,054,458	27.43	8,054,458	25.59	-
전명석	특수관계인	보통주	16,409	0.05	13,950	0.04	-
계		보통주	8,070,867	27.48	8,068,408	25.63	-
		-	-	-	-	-	-

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