[즉시분석] 아세아제지 1%↑...현 주가 수준은?

아세아제지가 상승세다. 25일 오후 2시 39분 현재 전일 대비 1.2% 오른 1만6350원에 거래되고 있다.

아세아제지는 지난해(1~3분기) 턴어라운드에 성공한 기업이다. 작년 3분기 누적 매출액은 2047억원으로 전년 동기 대비 5% 감소했으나, 영업이익은 250억원으로 162% 급증했다. 순이익은 191억원으로 흑자전환했다. 이는 원재료 값 하락에 따른 것이다. 분기보고서에 따르면 지난해 3분기(누적 기준) 고지 투입 가격은 톤당 29만6000원으로 2011년 같은 기간 대비 11% 내렸다.

골판지 원지 제조업체인 아세아제지는 고지(폐지)와 펄프를 주 원재료로 사용하고 있다. 따라서 고지와 펄프 가격이 하락하면 이익이 개선되는 효과가 있다.

업계에선 올해도 펄프 및 고지 가격의 약세가 지속될 것으로 전망한다. 제지업계 관계자는 올해 남미에서 대규모 펄프 공장 증설이 이뤄져 펄프 값이 하락세를 이어갈 것으로 전망했다. 지난달 브라질 펄프 생산업체 엘도라도(Eldorado)가 150만톤의 생산 시설을 증설했고, 올 3분기엔 몬테스 델 플라타((Montes del Plata)가 생산량을 130만톤 늘릴 계획이다. 따라서 펄프 및 고지를 원재료로 쓰는 업체들은 영업환경이 더 좋아질 것으로 보인다.

한편 머스트투자자문은 지난달 14일 아세아제지 지분 1.18%P를 추가로 매입했다고 공시했다. 이로써 보유 지분율은 종전 6.5%에서 7.68%로 올랐다. 취득단가는 1만3000원에서 1만6000원 사이다. 이 자문사는 지난 9월 21일 지분 5%를 신규 취득한 후 꾸준히 보유 지분을 늘려왔다.

최근 4분기 합산(2011년 4분기~2012년 3분기) 순이익을 반영한 아세아제지의 자기자본이익률(ROE)은 13%다. 5년 평균치인 4%의 3배 수준이다. 주가수익배수(PER)는 4.5배, 주가순자산배수(PBR)는 0.59배다. 5년 평균값(각각 18배, 0.32배) 대비 PER은 낮고, PBR은 높다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 아세아제지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 19위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션은 1점으로 낮은 수준이다. ROE 증가율이 PBR 상승률보다 낮은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.