[승부주] 컴투스, 국내 최대 모바일 게임사

컴투스의 주가가 하락하고 있다. 컴투스는 작년 3월 1만7750원에서 10월까지 7만6000원으로 328% 상승했다. 그러나 이후 주가가 급락하며 컴투스는 현재 52주 최고가 대비 42% 하락한 4만3700원대에 거래되고 있다. 컴투스의 최근 6개월간 수익률은 시장수익률을 하회했다. 컴투스는 다시 시장 인기주식으로 부활할 수 있을까.



▷ 국내 최대 모바일 게임사

컴투스는 게임빌과 함께 국내 최대 모바일 게임사다. 1998년 외환위기때 설립돼 게임 대행판매, DDR 발판 제조 등으로 수익을 내던 작은 게임사 였으나 모바일 게임시장에서 고속 성장했다. 대표작인 '미니게임천국' 등으로 국내 모바일 게임계에서 입지를 굳혔다. 또한 아이폰 출시 이후 애플의 앱스토어 성공으로 모바일 게임시장이 열리자 '홈런배틀 3D' 등 인기작을 세계 시장에 내놓으며 세계적인 모바일 게임사로 성장했다.



모바일게임의 평균 개발기간은 7개월로 온라인게임 평균 개발기간 27개월에 비해 빠르게 개발할 수 있다. 대신 게임 평균 수명이 10개월로 짧은편이다. 따라서 대형 히트작 보다 지속적인 개발 능력이 중요하다. 뛰어난 신규 게임에 의해 언제든지 순위가 빠르게 바뀔수 있는게 모바일 게임산업의 단점이다.

컴투스는 수출 비중이 65%로 국내 내수시장보다 해외 모바일 게임 시장에서 수익을 내는 구조다. 애플 앱스토어, 구글 플레이 등 모바일 어플리케이션 마켓에 게임을 등록하는 구조로 소규모 마케팅으로도 게임을 판매할 수 있어 수출비용이 거의 들지 않는다는게 장점이다.

스마트폰 모바일 게임 시장의 폭발적인 성장으로 컴투스의 3분기 매출액은 170억원으로 전년 동기 대비 132% 증가했다. 매출확대에 힘입어 3분기 영업이익도 전년 동기 6억원 대비 8배 증가한 50억원을 기록했다.

정부는 모바일 게임에도 셧다운제 시행을 계획하고 있다. 셧다운제는 만16세 미만 청소년에게 오전 0시부터 오전 6시까지 인터넷게임을 제공하지 못하게 하는 규제다. 모바일 게임회사들은 향후 게임산업 규제가 더 강화될 우려로 주가가 약세를 보였다. 대신 국내 중소 게임 개발사들이 연령 인증 시스템을 도입하는데 부담을 느낄 가능성이 높아 대형 모바일 게임 개발사의 입지가 강화될 것으로 기대된다.

▷ 최근 외국인 매수 시작

외국인 투자자는 작년 11월부터 컴투스의 지분을 매도하기 시작했다. 컴투스의 외국인 지분율은 작년 11월 20.5% 에서 올해 1월 15일에 15% 까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 16일부터 컴투스 주식을 거래일 기준으로 5일 연속 순매수했다. 컴투스의 외국인 지분율도 15.7%로 다시 상승하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 컴투스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 143위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.