[즉시분석] 서산 6%↑...연간 순익이 시총의 50%

코스닥에서 주가수익배수(PER)가 가장 낮은 서산이 상승세다. 15일 오전 10시 52분 현재 전일보다 6.4% 상승한 3만9850원에 거래되고 있다.

이날 서산의 개장전 PER은 1.95배다. 이는 이 회사의 시가총액이 연간 순이익의 약 2배 수준이라는 의미다. 현재 코스닥 시장의 평균 PER 40배, 코스피 시장의 13배와 비교하면 크게 낮은 수준이다. 일반적으로 PER은 낮을수록 저평가 된 것으로 판단한다.



서산은 레미콘 제조업체다. 레미콘과 이를 활용한 고강도 파일(기둥)이 주요 제품이다. 레미콘은 광주·전남 지역 시장의 3.4%를 점유하고 있으며, 고강도 파일은 국내시장의 4.7%를 차지하고 있다. 절대적인 수치는 크지 않지만 점유율이 늘어나고 있는 점은 주목할 만 하다. 2년 전인 지난 2009년 레미콘 점유율은 2.3%였으며, 고강도 파일은 2.8%에 불과했다.

레미콘과 고강도 파일은 내수를 중심으로 시장을 형성하고 있다. 제품이 무거워 운반에 큰 비용이 투입되기 때문이다. 일반적으로 매출원가의 10%~15%가 운반비로 사용된다. 전방산업은 건설업이다. 이에 따라 공사가 많은 봄과 가을엔 레미콘 수요가 증가하고, 겨울과 장마철엔 감소한다.

이 회사의 지난해 3분기 매출액은 90억8000만원으로 2011년 같은 기간보다 33% 증가했다. 영업이익은 3억4000만원으로 흑자 전환했고, 자회사의 손익을 반영한 순이익은 11억원으로 10% 늘었다. 서산은 종속회사로 성암 지분 45%를 보유하고 있다. 성암은 서산과 같은 사업을 하고 있으며, 지난해 59억원의 순익을 올렸다.

다만 주식수가 작고 최대주주 지분율이 높아 유동성이 부족한 점은 투자시 유의해야 한다. 발행주식 총수는 40만주이며, 이중 67.9%인 27만여주를 최대주주 및 특수관계인이 보유하고 있다.

최근 실적을 반영한 현재 주가순자산배수(PBR)는 0.39배, 자기자본이익률은 20.1%다.