[미리분석] 한세실업, 주가 하락 + 외인 매수

11일 개장을 앞둔 가운데 한세실업이 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 한세실업은 4.1%(600원) 오른 1만5200원에 거래를 마쳤다.

한세실업은 지난해 11월 52주 신고가인 1만9300원을 찍은 후 조정을 받았다. 현재 주가는 당시 신고가 대비 21% 하락한 상태다. 주가가 내리자 외국인들은 한세실업 지분을 늘렸다. 지난달 17일 외국인 보유 지분은 8.19%였지만, 전일 8.94%까지 확대됐다.

이 회사는 의류 아웃소싱 전문 업체다. 국내에서 수영복, 자켓 등을 생산해 주문자 상표 부착생산(OEM)방식으로 수출한다. 미국인의 1.5명 중 1명이 한세실업 옷을 입을 만큼 미국 시장에 특화된 회사다. 매출의 99%가 미국에서 나올 정도다.

한세실업은 최근 SPA 브랜드에 납품하며 성장하고 있다. SPA란 의류기획∙디자인, 생산∙제조, 유통∙판매까지 전 과정을 제조회사가 맡는 것을 말한다. 제조원가를 낮춰 가격을 저렴케 하고, 소비자 트렌드를 빨리 반영시키는 장점이 있다. 유니클로(Uniqlo), 자라(Zara), 에이치앤엠(H&M) 등이 대표적이다. 한세실업은 모든 생산기지가 동남아와 중남미에 위치해 있어 원가 절감, 생산력 확대, 공급처 다변화에 유리하다.

지난 8일 메리츠종합금융증권은 한세실업의 지난해 4분기 매출액을 2525억원, 영업이익은 195억원으로 추정했다. 이는 2011년 4분기 대비 각각 6%와 32% 감소한 수치다. ▲ 원/달러 환율 하락 ▲ 지난 12월 신규 공장 가동에 따른 비용 발생 ▲ 4분기부터 외화환산손실분을 영업외 손실로 반영 등으로 실적 감소가 불가피 하다는 분석이다.

다만 올해 실적은 개선될 것으로 전망했다. SPA 물량이 증가할 것으로 예상했으며, 신규 공장 가동에 따라 2013년 매출액은 전년보다 11% 늘어날 것으로 봤다.

▷ 피오트로스키 점수 4점 → 7점

아이투자에서 개발한 피오트로스키 점수판에 따르면 한세실업의 지난해 3분기 피오트로스키 점수는 9점 만점에 7점을 받았다. 이는 전년 동기보다 3점 오른 수치다. 항목별로는 안전성 부문의 장기부채비율, 주식수 항목을 제외하고 전 항목에서 점수를 받았다.

피오트로스키 점수는 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법으로 기업의 수익성, 안전성, 효율성의 3가지 부문에 대해 9가지 기준을 적용해 각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 재무적으로 허약한 기업을 골라내는 데 효과적이며, 실적 개선 및 턴어라운드 기업을 찾는 데 유용하다.