[즉시분석] 유라테크 3%↑...ROE와 PBR이 반대로?

유라테크가 상승세다. 10일 오전 11시 43분 현재 유라테크는 3.6%(155원) 오른 4410원에 거래되고 있다.

유라테크는 자동차용 점화 플러그를 만드는 회사다. 점화 플러그란 엔진의 핵심 부품이다. 실리더 안에서 폭발을 일으켜 엔진을 작동시킨다. 이 밖에 전기를 전달하는 케이블인 와이어링하네스도 만든다. 매출 비중은 점화부품 73%, 와이어링하네스 14%다. 생산된 제품은 현대기아차, 현대모비스에 공급된다.

관계회사로는 유라일조전자과기유한공사(이하 유라일조)를 두고 있으며, 보유 지분은 48.8%다. 2008년 중국 산동에 설립돼 해외 진출한 국내 완성차 업체를 대상으로 영업활동을 하고 있다. 유라일조는 지난해 78억원의 순이익을 내는 등 유라테크의 종속기업관련손익에 크게 기여하고 있다.

유라테크의 3분기 매출액이 394억원으로 60% 증가했다. 영업이익은 29억1000만원으로 512% 늘었으며, 순이익은 26억3000만원으로 136% 증가했다. 주력 제품의 판매 단가 인상이 실적 개선의 배경으로 풀이된다. 점화부품의 평균 판매 단가가 개당 3499원으로 지난해보다 5% 올랐으며, 와이어링하네스 판매 단가도 11% 상승했다.

한편 실적 개선으로 유라테크의 자기자본이익률(ROE)은 지난해부터 꾸준히 올랐다. ROE와 주가순자산배수(PBR)는 정의 관계를 갖는다. ROE가 오르면 PBR도 함께 상승한다는 말이다. ROE가 오르면 기업의 수익가치가 상승한다는 뜻이며, 이에 따라 가격지표인 PBR도 오르는 것이 일반적이다.

그러나 ROE 개선에도 불구하고 PBR이 상승하지 않는 경우가 있는데, 이 시점이 해당기업을 싸게 살 수 있는 좋은 기회가 된다. 유라테크의 ROE는 2011년 12%에서 지난해 9월 말 18% 올랐다. 반면 같은 기간 PBR은 1.3배에서 1배 미만으로 하락한 상태다. 현재 유라테크의 PBR은 0.9배로 순자산가치를 밑돌고 있다.