금호전기601원, ▲4원, 0.67%가 3일 연속 상승세다. 7일 오전 10시 55분 현재 전일보다 7.1% 급등한 2만4750원에 거래되고 있다. 지난 3일부터 3일(거래일 기준)간 17% 올랐다.



최근 주가 강세는 발광다이오드(LED)조명시장 성장에 따른 실적 개선 기대감이 반영된 것으로 풀이된다. 이날 HI투자증권도 비슷한 맥락의 보고서를 냈다. 금호전기의 주력 사업이던 냉음극형광램프(CCFL) 매출이 지난 2010년 이후 내리막을 보이며 실적 부진을 겪었으나 신규 제품인 LED조명 매출 성장이 이를 만회할 것이라는 내용이다.

실제 금호전기의 CCFL매출은 지난 2009년 2165억원에서 2010년 1619억원, 2011년 902억원으로 급격히 줄었다. 반면 LED조명은 2010년 99억원에서 2011년 410억원 지난해엔 3분기까지 575억원으로 크게 증가하는 추세다.

HI투자증권은 금호전기의 목표가는 제시하지 않았으나 주당가치는 4만8300원으로 제시했다. 현재 주가의 2배 수준이다.

금호전기는 번개표 형광등으로 알려진 일반조명등과 액정디스플레이(LCD) 용 백라이트유닛(BLU)을 생산하는 업체다. 1935년 설립돼 오랜 업력을 갖고 있다. 3분기 보고서에 따르면 국내 형광램프 시장의 18%, 세계 CCFL BLU 시장의 11% 를 점유하고 있다.

회사는 지난 2009년 코스닥 LED 생산업체 루미마이크로를 인수하며 LED 조명 시장에 본격 진출했다. 제품별 매출액 비중은 BLU 33%, LED조명 32%, 형광등(방전 램프) 15% 등이다.

지난 3분기 매출액은 567억원으로 지난해 같은 기간보다 5% 감소했다. 매출은 줄었으나 판관비등 비용의 증가로 이익 감소폭이 컸다. 영업이익은 16억원으로 30%, 순이익은 3억원으로 63% 줄었다. 이를 반영한 주가수익배수(PER)는 26배, 주가순자산배수(PBR)는 0.64배다. PER은 최근 5년 평균 17배보다 높으며, PBR은 평균 0.99배 대비 낮은 수준이다.



한편, 이 회사 박명구 부회장은 장내매수를 통해 주식 300주를 샀다고 지난 4일 공시를 통해 밝혔다. 주식수는 기존 83만여주에서 크게 변동하지 않아 지분율은 12.14%를 유지했다.

[LED 조명 확대 수혜 기업] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 2011년 6월 정부는 2020년까지 국가 전체의 60%, 공공기관의 100%를 LED 조명으로 보급하겠다고 발표했다. 우리나라는 2013년 이후 백열등을 사용하지 않을 예정이다. 삼성은 2020년까지 8.6조원을 LED사업에 투자할 계획이며 LG 역시 LG이노텍을 통해 투자를 확대하고 있다.

[LED 조명시장 확대 수혜 기업]
잉곳: 사파이어테크놀로지
에피칩 : LG이노텍, 서울반도체, 동부하이텍
패키지, 모듈: LG이노텍, 루멘스, 서울반도체
패키지 장비: 프로텍
조명: 금호전기, 동부라이텍, 알에프텍, 대진디엠피

*삼성전기는 2011년 12월 26일 삼성전자에 삼성LED 매각 결정

[LED 조명 확대 수혜 기업] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
LG이노텍	86,900원	▼900원 (-1%)	35,399	93	21	N/A	1.35	-6.7%
루멘스	7,340원	▲270원 (3.8%)	3,371	254	164	8.9	1.95	21.9%
서울반도체	25,300원	▲300원 (1.2%)	6,198	126	110	N/A	2.49	-3%
금호전기	24,600원	▲1,500원 (6.5%)	1,759	56	15	26.2	0.64	2.5%
동부라이텍	2,040원	▲165원 (8.8%)	561	24	7	N/A	1.06	-8.2%
알에프텍	13,350원	▲650원 (5.1%)	1,924	147	124	7.9	1.55	19.6%
대진디엠피	4,340원	▲10원 (0.2%)	685	27	22	18.4	0.64	3.5%
사파이어테크놀로지	29,100원	▲1,150원 (4.1%)	194	-113	-101	N/A	1.76	-10%
프로텍	8,960원	▲10원 (0.1%)	621	140	119	5.1	1.07	20.8%
오디텍	13,050원	▲100원 (0.8%)	625	75	63	15.7	1.46	9.3%
동부하이텍	6,810원	▲340원 (5.3%)	4,501	51	-102	N/A	0.93	-17.5%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~9월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[금호전기] 투자 체크 포인트

기업개요	번개표 브랜드 보유한 LCD용 백라이트유닛(BLU), LED, 형광램프 등 조명 전문회사
사업환경	LCD 백라이트 조명부문 마진 감소 우려되나, 정부의 LED 투자로 LED 조명제품 수요 꾸준할 것으로 기대
경기변동	경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 LCD패널가격, 환율에 영향을 받음
주요제품	ㅇ 방전 램프 (매출 비중 13.9%) ㅇ LED 램프 (매출 비중 22.2%) ㅇ CCFL : IT 조명 (매출 비중 27.9%) ㅇ BLU : IT 조명 (매출 비중 34.5%)
원재료	형광물질, 포장재 등
실적변수	ㅇ LCD 경기 호전시 수혜 ㅇ 환율 상승시 수혜
리스크	LCD 과잉공급으로 업황 악화
신규사업	박막 태양전지, 유기발광다이오드(OLED) 연구개발 및 특수조명(CDMH) 제조 진출

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[금호전기] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.9월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	1,759	2,526	2,781	3,021
영업이익(보고서)	56	166	184	222
영업이익률(%)	3.2%	6.6%	6.6%	7.3%
영업이익(K-GAAP)	39	85	184	222
영업이익률(%)	2.2%	3.4%	6.6%	7.3%
순이익(지배)	15	111	268	171
순이익률(%)	0.9%	4.4%	9.6%	5.7%

주요투자지표
이시각 PER	26.21
이시각 PBR	0.64
이시각 ROE	2.45%
5년평균 PER	17.76
5년평균 PBR	0.99
5년평균 ROE	6.83%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[금호전기] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
박명구	본인	보통주	838,973	12.13	838,973	12.13	-
박영구	특수관계인	보통주	771,628	11.16	771,628	11.16	-
박병구	특수관계인	보통주	1,004,508	14.52	1,004,508	14.52	-
박남구	특수관계인	보통주	66,524	0.96	66,524	0.96	-
박주형	특수관계인	보통주	1,402	0.02	1,402	0.02	-
박민철	특수관계인	보통주	1,433	0.02	1,433	0.02	-
박민수	특수관계인	보통주	1,333	0.02	1,333	0.02	-
민경남	특수관계인	보통주	68,974	0.99	68,974	0.99	-
(주)아이네트 코리아	특수관계인	보통주	73,527	1.06	73,527	1.06	-
루미마이크로(주)	특수관계인	보통주	27,370	0.40	27,370	0.40	-
금성산업(주)	특수관계인	보통주	21,500	0.31	21,500	0.31	-
계		보통주	2,877,172	41.59	2,877,172	41.59	-
		우선주	-	-	-	-	-

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