[승부주] 티씨케이, 반도체+태양광+LED 소재

티씨케이의 주가가 반등하고 있다. 티씨케이의 주가는 작년 1월 1만8150원에서 11월에 6400원까지 65% 하락했다. 그러나 12월부터 반등을 시작해 현재 티씨케이는 52주 최저가 대비 21% 상승한 7780원대에 거래되고 있다. 티씨케이의 최근 6개월 수익률은 시장을 25% 이상 하회했다. 티씨케이의 반등은 계속될 수 있을까.



▷ 반도체, 태양광, LED에 사용하는 고순도 흑연 전자 소재 제조

티씨케이는 반도체 생산공정에 필요한 고순도 흑연 부품을 만드는 기업이다. 흑연 부품은 실리콘 웨이퍼로 자르기 전 단계인 실리콘 잉곳 덩어리를 만드는 과정에 사용하는 소모성 부품이다. 티씨케이는 일본의 탄소제품 기업 도카이카본(TOKAI CARBON)과 한국의 케이씨텍이 합작한 회사다. 도카이카본이 티씨케이 주식의 35%를 보유한 대주주고 케이씨텍이 28%를 보유하고 있다. 티씨케이는 원료인 흑연소재를 모회사인 도카이카본으로부터 공급받고 있다.

흑연 부품은 반도체 뿐만 아니라 태양광 전지를 만드는데도 사용한다. 티씨케이는 반도체와 태양전지 웨이퍼의 필수 부품인 핫존(Hot Zone)을 공급한다. 매출의 90%는 교체수요로, 매년 2회 이상 교체주기가 돌아와 매출이 안정적인 편이다. 다만 티씨케이의 태양광 주요 매출처인 넥솔론과 웅진에너지는 태양전지 가격 하락으로 추가 투자를 보류중이다.



티씨케이는 미래성장을 위해 LED 제조장비의 소모성 부품인 서셉터를 제조하는 등 사업영역을 확대하고 있다. 티씨케이는 2011년 10월 LED 부품 제조를 위한 2공장 가동을 시작해 삼성LED에 부품을 납품했다. 현재 티씨케이의 매출 비중은 반도체 사업 29%, 태양광 사업 28%, LED 사업 35%로 LED 사업의 비중이 높아지고 있다.

반도체 웨이퍼 사용량 감소와 태양광 및 LED 수요 부진으로 티씨케이의 3분기 매출액은 전년 동기 대비 38% 감소한 114억원에 그쳤다. 매출감소로 3분기 영업이익 역시 8억원에 그쳐 전년 동기 44억원 대비 82% 감소했다.

▷ 최근 외국인 매수 시작

외국인은 작년 3월부터 티씨케이의 주식을 매도하기 시작했다. 주가 하락과 함께 티씨케이의 외국인 지분율은 작년 3월 36.1%에서 지난 11월에 35.4%까지 감소했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 12월 26일부터 거래일 기준 6일 연속으로 티씨케이를 순매수했다. 외국인 지분율도 35.7%로 다시 상승하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 티씨케이의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 268위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력에서는 낮은 점수를 받았다. 최근 4분기 합산 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고 주당현금흐름비율(PCR)이 15배로 비교적 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.