[미리분석] 웰크론강원, 황회수설비로 '성장'

27일 개장을 앞둔 가운데 웰크론강원이 상승세를 이어갈지 주목된다. 이 종목은 전날 2.2% 오른 4200원으로 거래를 마쳤다.

웰크론강원은 산업용 보일러와 플랜트 설비를 만드는 회사다. 최대주주는 웰크론한텍으로 지분 35.71%를 보유하고 있으며, 일자리창출 중소기업투자 사모투자전문회사가 16.32%를 들고 있다. 이 회사는 수관식 보일러와 황회수설비 등을 석유화학 및 가스 플랜트에 공급한다. 주력 제품은 황회수설비(SRU)로 여기서 전체 매출의 70%가 발생한다.

황회수설비란 천연가스 채굴과 원유 정제 과정에서 발생하는 황화수소를 모으는 장비다. 황화수소는 부식성이 강해 환경오염의 주범이며, 설비 수명을 단축시킨다. 이에 따라 천연가스·원유 채굴 공정에서는 유해성분을 분해·반응시켜 황을 회수하는 과정이 반드시 필요하다.

황회수설비의 주 수요처는 석유, 가스 생산현장으로 중동지역 등의 산유국이 대부분이다. 이들 국가가 에너지 개발을 위해 플랜트 설비투자를 늘리면 수요가 발생한다. 산유국의 플랜트 투자를 결정짓는 것은 국제유가다. 유가가 오르면 에너지 개발로 얻는 수익이 그만큼 늘기 때문이다.

이 회사의 3분기 매출액은 226억원이다. 영업이익은 24억8000만원, 순이익은 20억8000만원이다. 웰크론강원은 작년 11월 결산법인에서 12월 결산법인으로 변경됐다. 이에 따라 전년 동기와 정확한 실적 비교는 어렵다. 작년 3분기(6월~8월) 실적과 비교하면 매출액은 102%, 영업이익은 77%, 순이익은 60% 증가했다.

업계에선 중동지역을 중심으로 한 천연가스액화설비의 확대와 미국의 셰일 가스 개발로 인해 제품 수요가 꾸준할 것으로 내다보고 있다. 또 지난달엔 웰크론그룹이 사우디아라비아의 기업과 합작사를 설립, 사우디아라비아향 수출이 본격화될 것으로 전망된다. 대주주인 웰크론한텍과는 물부족 국가인 중동지역에 해수담수화플랜트 사업을 추진하고 있다. 이 플랜트는 바닷물로부터 염분을 분해해 음용수, 생활용수, 공업용수 등으로 사용할 수 있게끔 만들어주는 설비다.

지난 달 27일 IBK투자증권은 웰크론강원의 올해 실적으로 매출액 1000억원과 영업이익 130억원을 전망했다. 순이익은 예상하지 않았다. 만약 올 3분기 누적 기준 순이익률인 10%를 반영할 경우 예상 순이익은 100억원이다. 이를 반영한 2012년 예상 주가수익배수(Forward PER)는 4.5배, 자기자본이익률(ROE)은 29%다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 25%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 웰크론강원의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 434위(상위 25%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

현금 창출력은 0점으로 낮은 평가를 받았다. 영업 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무 현금흐름이 플러스(+), 잉여현금흐름이 마이너스(-)인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.