[미리분석] 옵트론텍, "4Q 순익 급증 기대"...왜?

12월 결산법인의 4분기 마감이 다가오는 가운데 양호한 실적이 기대되는 옵트론텍이 주목된다.

26일 증권 업계에 따르면, 최근 3개월간 증권사가 전망한 옵트론텍의 4분기 매출액 평균은 전년 동기 대비 58% 늘어난 370억원이다. 영업이익은 143% 늘어난 75억원, 순이익은 189% 늘어난 60억원이다.



이 같은 긍정적 전망은 스마트폰 카메라의 '고화소'화로 '블루필터' 매출이 호조를 지속할 것이라는 기대감이 반영된 것이다. 

블루필터는 적외선을 차단해 사진 촬영시 색상 왜곡(녹색화현상, 중심부와 주변부의 색감차이 등)을 방지하는 카메라 모듈의 핵심 부품이다. 기존에는 적외선 차단을 위해 IR필터를 주로 사용했다. 하지만 2012년부터 주요 스마트폰 제조업체들이 800만 화소 이상의 고화소 카메라 모듈을 주력 모델에 채용함에 따라 IR필터보다 성능이 개선된 블루필터 수요가 크게 늘었다.

시장조사업체인 TSR에 따르면 2012년 카메라모듈 생산 총량 중 800만 화소 이상급 비중은 15%이고, 2013년과 2014년엔 각각 16.5%와 18.4%에 이를 것으로 전망된다. 삼성전자의 전체 카메라모듈 수요량 중 800만 화소 이상 카메라 모듈 비중 역시 2012년 13%에서 2013년 16%까지 상승할 것으로 기대된다. 

증권가에 따르면 전 세계적으로 블루필터를 생산할 수 있는 업체는 옵트론텍, 나노스, 아사히글라스 세 업체 정도가 꼽힌다. 이 같은 기술경쟁력을 바탕으로 옵트론텍은 삼성전자, LG전자, 노키아, RIM, 모토로라, 소니 등 다양한 스마트폰 제조업체에 납품하고 있다. 특히 삼성전자의 주력 스마트폰 모델에는 옵트론텍 제품이 독점 채택되고 있다.

옵트론텍은 유리 기반의 광학부품 전문기업이다. 디지털카메라·디지털캠코더·CCTV에 장착하는 '광학렌즈 및 렌즈모듈', 휴대폰카메라와 디지털카메라에 장착하는 '이미지센서용 필터'(IR필터, 블루필터, 글라스리드), DVD와 블루레이용 광픽업장치에 장착하는 '광픽업용필터'를 만든다. 주력 제품은 이미지센서용 필터로 매출비중은 87%(2012년 3분기 누적 기준)에 이른다.

옵트론텍의 실적은 올해 2분기부터 가파른 증가세를 나타내고 있다. 삼성전자의 갤럭시S3 판매호조에 따른 수혜로 블루필터 매출이 크게 결과다. 전체 이미지센서용 필터 출하량 중 블루필터 비중은 2012년 2분기 27%에서 3분기 37%까지 확대됐다. 기존 IR필터 대비 평균판매단가가 5배 이상 높아 매출액 기준 블루필터 비중은 2분기 59%에서 3분기 68%로 확대됐다.

한편, 이 회사의 3분기 연환산 기준 현재 주가수익배수(PER)는 22배로 2009년 흑자 전환 후 3년간 평균인 10.3배보다 높게 거래되고 있다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 25%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 옵트론텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 440위(상위 25%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현금 창출력 점수가 2점으로 낮은 평가를 받았다. 3분기 연환산 기준(최근 4개 분기 합산) 재무활동 현금흐름이 플러스를 기록했고, 잉여현금흐름비율이 7% 미만인 점 등이 반영됐다.

밸류에이션 점수도 0점으로 낮은 평가를 받았다. 최근 ROE가 10%로 과거 3년 평균 9%에 비해 높아졌지만, ROE 성장률 대비 PBR 값이 상대적으로 높다는 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.