[즉시분석] 한세실업 5%↑..."실적개선+주가하락"

한세실업이 5일 만에 반등세다. 21일 오후 1시 52분 현재 한세실업은 5.5%(800원) 오른 1만5100원에 거래되고 있다.

한세실업은 지난달 16일 52주 최고가인 1만9300원을 기록한 후 꾸준히 하락했다. 지난 14일부턴 4일 연속 내리며 11% 하락하기도 했다. 최근 주가흐름과 달리 실적은 양호한 편이다. 한세실업의 3분기 매출액은 3490억원으로 11% 증가했다. 영업이익은 289억원으로 25% 늘었으며, 순이익은 231억원으로 36% 증가했다.



향후 전망도 밝다. 지난달 한세실업은 영업실적 전망 공시를 통해 2013년 매출액 1조2420억원, 영업이익 869억원을 거둔다는 목표다. 이는 올해 예상치 대비 각각 13%와 16% 증가한 수치다.

한세실업이 양호한 실적 이어간다는 전망은 최근 경기 상황과 관련이 깊다. 경기불황으로 유니클로, 자라, H&M 등 이른바 SPA(제조·유통 일괄 의류) 브랜드의 성장세가 뚜렷하다. 이들을 고객사로 두고 있는 주문자상표부착생산(OEM) 업체인 한세실업 역시 수혜를 입고 있다.

SPA란 의류기획∙디자인, 생산∙제조, 유통∙판매까지 전 과정을 제조회사가 맡는 것을 말한다. 제조원가를 낮춰 가격을 저렴케 하고, 소비자 트렌드를 빨리 반영시키는 장점이 있다. 유니클로(Uniqlo), 자라(Zara), 에이치앤엠(H&M) 등이 대표적이다. 한세실업은 모든 생산기지가 동남아와 중남미에 위치해 있어 원가 절감, 생산력 확대, 공급처 다변화에 유리하다.

한세실업은 의류 아웃소싱 전문 업체다. 국내에서 수영복, 자켓 등을 생산해 주문자 상표 부착생산(OEM)방식으로 수출한다. 미국인의 1.5명 중 1명이 한세실업 옷을 입을 만큼 미국 시장에 특화된 회사다. 매출의 99%가 미국에서 나올 정도다.

▷ ROE 26%, PBR 2.4배

아이투자에서 개발한 ROE & PBR 매트릭스 차트에 따르면 한세실업은 섬유, 의류, 신발, 호화품 업체(시가총액 1000억원 이상) 중에서 자기자본이익률(ROE)이 가장 높은 종목으로 나타났다. 한세실업의 ROE는 26%다. ROE는 3분기 연환산(최근 4분기 합산) 자회사의 손익을 반영한 순이익 기준이다. 주가순자산배수(PBR) 역시 동종 업계 대비 높았다. 한세실업의 PBR은 2.4배로 에스아이리소스(3.3배), 로만손(2.9배)에 이어 3위다.