[미리분석] 상보, 실적 + 성장성 "주목"

14일 개장을 앞둔 가운데 상보가 상승세를 이어갈지 주목된다. 이 종목은 전날 2.9% 오른 1만2400원으로 거래를 마쳤다.

상보는 실적 개선과 성장 동력 확보로 이목을 끄는 기업이다. 이 회사의 올 3분기 매출액은 706억원으로 전년 동기 대비  62% 증가했다. 영업이익은 71% 늘어난 62억5700만원, 순이익은 381% 급증한 36억7500만원을 기록했다. 증권가에선 상보의 3분기 실적으로 매출액 606억원과 영업이익 54억원을 예상했지만 이를 각각 16%, 15%씩 뛰어넘었다.

공시에 따르면 고객 다변화와 중대형 LED TV 및 3D TV 판매 증가로 복합시트 매출이 늘었다. 여기에 원가절감과 고부가가치 제품 비중 확대까지 겹치면서 수익성도 크게 개선됐다. 순이익은 외환관련손익이 개선되면서 영업이익보다 상대적으로 크게 늘었다.

TV 및 모니터 광학필름 제조업체인 상보는 최근 TV 판매 증가 및 복합 필름 채용율 상승으로 수혜를 입고 있다. 이 회사는 2008년 백라이트 유닛(BLU) 구성 부품인 프리즘 시트와 보호 시트를 결합한 '신복합 광학시트'를 개발하는 데 성공했다. 이 제품은 밝기와 내구성을 동시에 지녔고, 작업이 간편하며 기존 두 시트를 썼을 때보다 30% 가량의 원가 절감 효과가 있다.

복합시트는 대형 고급 TV와 저가형 TV에 모두 사용된다. 대형 고급 TV는 화질 향상과 슬림화를 위해, 저가형 TV는 생산원가를 낮추기 위해 필요하다. 상보는 과거 LG디스플레이에 공급했던 이 필름을 성능이 입증되면서 대만 AUO, 일본 샤프(Sharp), 중국업체(하이얼, 하이센스, BOE, 한스타) 등으로 납품처를 확대했다.

상보는 탄소나노튜브(CNT)와 그래핀 기술을 바탕으로 신제품 개발에도 힘쓰고 있다. 터치스크린에 쓰이는 ITO(산화인듐주석)필름을 대체하기 위한 제품이다. CNT는 탄소를 벌집 모양으로 배열해 실처럼 만들과 이를 다발처럼 묶은 것이다. 굵기는 1 나노미터(머리카락의 10만분의 1)로 가늘지만 강도는 강철의 100배, 전도성은 구리의 1000배다. ITO필름에 비해 튼튼하고 저렴하며, 유연성까지 갖춰 플렉시블(휘어지는) 디스플레이에 적합하다.

그러나 아직 투과율, 생산수율 등 기술적으로 해결해야 할 과제가 많아 대량 양산은 어렵다. 또 디스플레이 업계에서도 플렉시블 디스플레이 제조 시 결정화, 봉지 등 각종 공정에서 문제가 발생하고 있어 CNT가 급하게 필요한 상황은 아니다. 그럼에도 업계에선 2013년부터 플렉시블 디스플레이의 양산을 예상하고 있어 상보도 CNT 매출이 점차 발생할 것으로 내다보고 있다. 증권가에 따르면 ITO필름 대비 성능이 다소 떨어지는 보급형 제품은 이미 개발이 완료된 것으로 알려졌다.

상보는 지난 2월 한국전기연구원으로부터 탄소나노튜브(CNT)와 그래핀 기술을 이전 받는 등 현재 국내에서 CNT 및 그래핀 기술에서 가장 앞선 기업으로 평가 받는다.

IBK투자증권은 지난달 27일 이 회사의 올해 실적으로 매출액 2500억원, 영업이익 210억원, 순이익 112억원을 전망했다. 이를 반영한 2012년 예상 주가수익배수(PER)는 15.6배, 자기자본이익률(ROE)은 21%다.

상보는 대형 LCD TV와 모니터에 사용하는 광학필름 제조업체다. 1977년에 설립됐으며 2007년 코스닥 시장에 상장했다. 부문별 매출 비중은 광학필름 84%, 윈도우 필름 9%, 미디어 필름 1% 등으로 구성돼 있다.

윈도우 필름은 차량 및 건물의 자외선과 적외선을 차단하는 기능을 한다. 이 제품은 건축 시에만 매출이 발생하지만, 20% 이상의 높은 이익률을 보이는 것으로 알려졌다. 업계에 따르면 이 부문에서 올해는 약 200억원, 내년엔 300억원 가량의 매출이 기대되고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 32%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 상보의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 13점으로 전체 상장기업 중 546위(상위 32%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수는 가장 낮은 0점이다. 현재 ROE가 3년 평균치보다 낮은 반면 PBR은 3년 평균값 대비 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.