[즉시분석] 삼영엠텍 3%↑...실적 뒤늦게 반영?

삼영엠텍이 상승세다. 13일 오후 2시 26분 현재 전일 대비 3.7% 오른 4260원에 거래되고 있다.

삼영엠텍은 3분기 실적이 개선된 기업이다. 이 회사의 올 3분기 영업이익은 22억2500만원으로 전년 동기 대비 69% 증가했다. 매출액은 7% 감소한 234억원, 순이익은 137% 늘어난 21억8200만원을 기록했다. 판관비가 지난해 같은 기간보다 6억원 가량 줄면서 영업이익이 증가했고, 환율 하락으로 외환관련이익이 발생하면서 순이익이 더 큰 폭으로 개선됐다. 이 회사는 외화자산보다 외화부채가 많아 환율 하락 시 영업외 수익이 발생한다.

선박엔진 구조물 및 플랜트 기자재 제조업체인 삼영염텍은 최근 조선 업황 불황을 타개하기 위해 구조재 구조물과 플랜트 기자재 사업에 집중하고 있다. 실제 주력 사업이었던 선박엔진 구조물 부문의 매출 비중은 지난해 54%에서 올 3분기(누적 기준) 32%로 축소됐다. 반면 구조재 매출 비중은 24%에서 27%로, 플랜트 기자재는 19%에서 41%로 확대됐다.

삼영엠텍이 진출한 구조물 구조재 시장은 틈새시장이다. 주력하고 있는 분야는 특수 용도의 주강 구조재로, 국내 대형 중공업업체들이 참여하기엔 경제성이 없는 분야다. 기술력도 우수하다. 삼성중공업 출신의 연구인력과 생산인력을 기반으로 한 제품 설계능력, 구조해석능력, 검증능력 등 종합엔지니어링 기술을 갖추고 있다. 이에 따라 한국, 영국, 독일 등 9개국 선급협회로부터 ISO9001인증 및 KS표시허가 인증을 획득했다. 삼영엠텍은 신제품으로 교량 구조물로 쓰이는 V-BEAM을 출시해 수주를 늘리고 있다.

자원 개발 수요 증가로 플랜트 기자재 매출도 늘고 있다. 철광석 광산을 보유한 글로벌 기업이 제철설비 부품인 '팔렛트 카' 발주를 지속했기 때문이다. 삼영엠텍은 미주 지역의 플랜트 기자재 시장을 중심으로 판촉활동을 강화하고 있다.

회사 측은 지난 8월 생산능력 확대 및 생산성 향상을 위해 신규 공장 신축을 결정했다. 투자금액은 79억4000만원으로 2011년 말 자기자본의 11.56% 규모다. 경남 함안군에 위치한 토지를 취득키 위한 것으로, 향후 기계장치 투자는 따로 진행될 예정이다. 투자 기간은 2013년 3월 말까지다.

한편 4분기 합산 실적을 반영한 이 회사의 자기자본이익률(ROE)은 13.5%다. 5년 평균치인 14.4%에 조금 못 미친다. 주가수익배수(PER)는 5.8배, 주가순자산배수(PBR)는 0.8배다. 두 수치 모두 5년 평균치(각각 9.3배, 1.3배)보다 낮다. 증권가에선 이 회사의 올해 실적으로 매출액 1176억원, 영업이익 130억원, 순이익 95억원을 전망하고 있다. 이를 반영한 2012년 예상 PER은 6.1배, ROE는 13.7%다.

삼영엠텍은 1997년 삼성중공업의 소재 사업부에서 분사한 회사다. 선박엔진 구조재, 구조물 구조재, 플랜트 기자재 등을 주력으로 만든다. 선박엔진 구조재는 선박의 대형 내연기관에 조립돼 엔진 축을 지지하는 역할을 한다. 국내에선 두산엔진과 현대중공업이 주 고객사다. 자회사 대련삼영두산금속제품유한공사(이하 대련삼영)를 통해 중국 조선업체와도 거래하고 있다.

구조물 구조재는 여러 구조물들을 설치·연결하는 데 이용된다. 교각의 상판 및 전체 하중을 지탱하는 케이블·로프와 교량 및 건축물의 하중을 안전하게 지지하는 교량받침이 대표적이다. 정부의 사회간접자본투자(SOC)에 영향을 받으며 최근 일본 대지진 영향으로 국내의 내진 및 면진 규제가 강화돼 시장규모가 확대되고 있다.

플랜트 기자재는 제철설비, 발전설비, 시멘트 설비로 구분할 수 있다. 발전설비에 쓰이며 유체의 양을 조절하는 밸브의 '바디', '하프링'과 제철 플랜트에 사용되는 '팔렛트 카'가 주력 제품이다. 국내 포스코건설, 두산중공업, 현대중공업을 비롯해 해외 독일의 OUTOTEC, 신일본제철, 가와사키제철 등에 공급하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼영엠텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 88위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.