[즉시분석] 성우하이텍 2%↑..“자회사 이익 부각될 것”

성우하이텍이 내년부터 연결 재무제표 작성에 따른 수혜주로 부각된 가운데 상승세다. 13일 오전 10시 7분 현재 성우하이텍은 2%(250원) 오른 1만2400원에 거래되고 있다.

이날 우리투자증권은 “2013년도부터 자산 규모가 2조원 미만 기업도 분·반기 재무제표를 국제회계기준(IFRS)으로 공표해야한다”며 “이에 따라 현지법인을 둔 중소형 자동차 부품업체들의 해외부문 이익기여도가 부각되면서 저평가 요인이 해소될 것”이라고 밝혔다.

이어 “중소형 자동차 부품업체들의 2010년, 2011년 연결과 개별 재무제표를 비교해 본 결과, 해외부문 이익기여도가 가장 큰 업체는 성우하이텍으로 나타났다”고 설명했다.

성우하이텍은 1977년에 설립된 자동차 부품업체로 현대·기아차, 한국GM이 주 매출처다. 사업보고서에 따르면 주력 제품인 범퍼레일의 경우 생산업체가 거의 없어 독점적인 위치를 점하고 있다. 이 밖에 사이드 멤버, 데쉬 로우 등을 포함한 차체부품 시장에서 20%를 차지하고 있다.

2009년 성우하이텍은 현대·기아차로부터 2년 연속 기술, 품질, 납입 5스타 동시인증을 수상해 기술력을 인정받았다. 최근에는 차량 경량화 흐름에 맞춰 ‘제네시스’와 ‘에쿠스’에 들어가는 알루미늄 후드 및 범퍼를 공급하고 있다.

성우하이텍은 중국, 체코, 슬로바키아, 러시아 등에 여러 자회사를 두고 있다. 이 지역은 현대·기아차가 진출한 곳으로 성우하이텍 역시 동반 진출을 통해 현지납품을 강화하고 있다. 계열사 중에서 성우하이텍의 보유 지분이 높고 자산규모가 큰 업체는 체코성우 S.R.O, 북경성우차과기유한공사 등이다. 이들의 영업성과는 성우하이텍의 실적을 좌우하는 변수다.

자회사 비중이 커 실제로 성우하이텍의 영업이익과 순이익 차이는 크다. 올 3분기 누적 영업이익은 170억원으로 지난해 같은 기간보다 11% 줄었다. 반면 자회사의 손익을 반영한 순이익은 1122억원으로 120% 늘었다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 16%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 성우하이텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 275위(상위 16%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 3분기 연환산(최근 4분기 합산)주가수익배수(PER)가 5.4배로 5년 평균인 5.7배에 근접한 점 등이 반영됐다. 현금 창출력이 낮은 것은 3분기 연환산 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름이 (-)인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.