[미리분석] 게임하이, 약세 벗고 상승세 이어갈까?

10일 개장을 앞둔 가운데 게임하이가 강세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 게임하이는 6.5%(460원) 오른 7520원에 거래를 마쳤다.

게임하이 주가는 최근 급락했다. 지난 10월 1만2000원을 넘어서기도 했지만, 이달 5일 6730원까지 하락하며 52주 신저가를 경신하기도 했다. 모바일게임의 성장성이 크게 부각된 가운데 온라인게임 업체 주가는 상대적으로 부진했다.



게임하이는 2010년 넥슨코리아에 인수된 게임 개발사다. 대표작은 국내 온라인 FPS(First-person shooter)게임인 '서든어택'과 MMORPG(대규모 다중 사용자 온라인 롤 플레잉 게임)인 '데카론'이다. 게임별 매출 비중은 각각 85%와 13%다. 서든어택은 1인칭 시점으로 총 싸움을 벌이는 게임으로 과거 104주 연속 PC방 온라인 게임 점유율 1위를 달성한 대작이다. 게임전문 리서치 싸이트인 게임트릭스에 따르면 지난 9일 서든어텍의 PC방 점유율은 7.5%로 3위다.

서든어택이 높은 점유율을 유지하면서 게임하이의 3분기 실적 개선을 이끌었다. 매출액은 115억원으로 전년 동기 대비 38% 늘었다. K-GAAP 기준 영업이익은 52억원으로 58% 증가했다. 반면 순이익은 35억2000만원으로 4% 줄었는데, 이는 환율 하락으로 외화환산손익 감소 및 외화환산손실이 발생했기 때문이다. 게임하이는 외화자산이 외화부채보다 많아 환율 하락 시 순이익 감소한다.

앞으로 게임하이는 넥슨을 통해 해외 진출을 본격화 할 방침이다. 넥슨은 해외 네트워크가 타 게임업체에 비해 잘 갖춰져 있다. 서든어택은 넥슨 재펜(일본), 샨다 게임즈(중국) 등을 통해 아시아 시장에 진출한 상태다. 향후 넥슨 아메리카와 넥슨 유럽을 발판으로 글로벌 서비스를 확대할 계획이다. 최근 대만에 진출했으며 터키와 남미, 유럽, 러시아, 브라질 시장도 목표로 삼고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 5%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 게임하이의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 89위(상위 5%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력이 낮은 것은 3분기 연환산(최근 4분기 합산) 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름이 (-)를 기록한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.