[즉시분석] 이노칩 5%↑...실적 부진 "나 몰라라' '왜?'

이노칩이 상승세다. 26일 오후 1시 1분 현재 전일 대비 5% 오른 1만4650원에 거래되고 있다. 이 종목은 실적 부진에도 주가가 강세를 지속하고 있다. 9월말 9000원대였던 주가는 현재 1만5000원 선을 바라보고 있다.



이노칩의 올 3분기 매출액은 1907억원으로 전년 동기 대비 6% 감소했다. 영업이익은 22% 줄어든 52억1300만원, 순이익은  37% 감소한 42억1700만원을 기록했다. 업계에 따르면 이는 CMEF(복합 보호칩) 경쟁사인 아모텍이 CMEF칩 시장에 신규 진입하면서 점유율이 낮아졌기 때문인 것으로 분석된다.

이노칩은 지난 2009년 CMEF칩을 개발한 후 국내에서 독점적 지위를 누려왔다. CMEF칩은 전자파와 정전기 모두 차단할 수 있는 복합칩이다. 일반 휴대폰에 사용하는 ESD필터에서 발전된 단계로 USB 2.0, HDMI, E-SATA 등 고속 전송 규격을 사용하는 스마트폰기기에 장착된다.

그러나 업계에선 4분기부터 실적 개선을 기대하는 눈치다. 지난 12일 리딩투자증권 오상우 연구원은 이노칩의 4분기 매출액과 영업이익이 각각 202억원과 58억원으로 올해 분기 중 최대 실적을 달성할 것으로 전망했다. 이는 경쟁사보다 1년 이상 기술력이 앞선 신제품의 공장 가동률이 100%를 유지하는 등 납품이 원활히 이뤄지고 있기 때문이다. 또 중국 핸드폰 제조업체들이 올 하반기부터 CMEF칩을 본격적으로 채용하면서 추가적인 업황 개선도 기대되는 상황이다.

증권가에서 제시한 이 회사의 올해 예상 실적은 매출액 760억원, 영업이익 210억원, 순이익 171억원이다. 이를 반영한 2012년 예상 주가수익배수(PER)는 12.5배, 자기자본이익률(ROE)은 22%다. 최근 4분기 합산(2011년 4분기~2012년 3분기) 순이익을 반영한 PER은 13배, 주가순자산배수(PBR)는 2.6배, ROE는 21%다.

이노칩은 모바일 기기, LCD 디스플레이 등에 장착되는 정전기, 전자파 차단 보호칩을 만드는 회사다. 최근 전자기기들의 기능이 정밀화, 고성능화되면서 보호칩의 수요가 늘어나고 있다. 업계에 따르면 스마트폰, 태블릿 PC 등 고성능 모바일은 1대당 필요로 하는 보호칩 수가 더 많다. 스마트폰 1대당 필요한 ESD필터, EMI필터 기준 9개~13개, CMEF 기준 6~8개인 것으로 알려졌다.

이 회사의 주 고객사는 삼성전자, LG전자, 팬택을 포함한 국내 IT업체들이다. 현재 전체 매출 대비 수출 비중은 20%로 상대적으로 낮은 편이다. 노키아 등 글로벌 업체로의 납품을 위해 영업을 전개하고 있다.

한편 가치투자자문은 지난 7월 2일 이노칩 지분 5.06%를 신규로 확보했다고 공시한 바 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 6%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 이노칩의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 101위(상위 6%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션은 2점으로 낮은 수준이다. 현재 PER이 5년 평균치와 동일한 수준인 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.