[미리분석] 강원랜드, 증설 허가... 영향은?

강원랜드가 카지노 증설 허가를 받아 관심을 끈다.

26일 증권업계에 따르면 강원랜드는 카지노 면적 및 게임기구수 증대 계획에 관한 허가증을 공식 접수했다고 전날 공시했다. 이로써 회사 측은 영업장 면적을 6354㎡에서 1만1824㎡로 확장한다. 이어 게임기구수를 1092대에서 1560대로 늘리고, 테이블게임(바카라, 블랙잭 등)은 132대에서 200대로, 머신게임은 960대에서 1360대로 확장할 방침이다. 이는 지난 2003년 강원랜드가 메인호텔과 카지노 개장 준비 당시 목표했던 규모와 일치한다.

최근 중국 방문객의 증가로 외국인 카지노(파라다이스, GKL)가 주목받는 상황이었다. 그러나 이번 증설 허가로 내국인 카지노인 강원랜드도 성장동력을 확보케 됐다는 평가를 받고 있다. 강원랜드는 그간 테이블 가동률이 200%를 상회하는 등 포화상태에 이르러 입장객을 받지 못하는 상황이었다. 회사 측에 따르면 신규 시설 운용은 내년 상반기 중에 가능할 것으로 전망된다.

증권가에선 당장 내년부터 실적 개선이 가능할 것으로 내다보고 있다. 대신증권 김윤진 연구원은 "2003년에 테이블을 32대에서 100대로 230% 증설했는데 카지노 매출액은 40% 증가했다"면서 "단순 계산으로 이번 증설은 약 42% 수준이기 때문에 카지노 매출액 증가는 약 15%에서 20% 수준이 될 것"이라고 전망했다.

이번 증설에선 인기 게임과 최신 트렌드를 반영했다는 점도 눈에 띤다. 한승호 신영증권 연구원은 "테이블은 '바카라', '블랙잭' 등 사이드배팅이 집중되는 게임을 45~46% 늘릴 계획"이라면서 "다양한 배팅을 통해 회당 배팅액을 늘릴 수 있고 '전자블랙잭', '전자룰렛' 등 고객의 흥미를 끌 수 있는 비디오머신도 56% 증대시킬 방침"이라고 설명했다.

증설 결정 이후 나온 3개 증권사(신영, 대우, 대신)가 제시한 2013년 예상 실적 평균치는 매출액 1조5644억원, 영업이익 5290억원, 순이익 4130억원이다. 이를 반영한 내년 예상 주가수익배수(PER)는 14배, 자기자본이익률(ROE)는 16%다.

강원랜드는 1998년에 설립된 내국인 카지노다. 1995년 강원도 남부 폐광지역의 경제 회생과 국내 관광산업의 활성화를 위해「폐광지역개발지원에관한특별법」이 제정되면서 탄생했다. 이 회사는 대규모 호텔과 컨벤션센터, 국제회의실 및 공연시설, 콘도 등의 관광 숙박시설을 비롯해 스키장, 골프장 등도 운영하고 있다. 최대주주는 한국광해관리공단으로 지분 36.01%를 보유하고 있다.

강원랜드는 2000년 3월 32대의 테이블로 카지노 영업을 시작했다. 그리고 2003년 4월에 100대, 2004년 11월에 132대를 추가로 증설하면서 메인 카지노가 됐다. 그리고 올해 6월 이번 증설을 위한 새로운 카지노건물을 신축했다.

이 회사는 지난 16일 공시를 통해 3분기 잠정실적을 발표했다. 매출액은 3326억원으로 전년 동기 대비 1.7% 증가했으나, 영업이익은 21% 줄어든 1058억원을 기록했다. 순이익은 818억원으로 22% 감소했다. 업계에 따르면 내국인 카지노 부문의 저성장과 각종 세금 인상으로 실적이 부진했다.