[수연이] 비타500, 수염차에 삼다수도!?

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수연 : 광동제약의 역사적인 수치와 마켓 벨류에이션 값 중 어느 것을 더 비중 있게 참고해야 하나요?


아이투자 : 광동제약의 역사적인 밸류에이션 값을 참고하는게 합리적이에요. 개별 종목을 평가할 때는 개별종목의 과거 밸류에이션, 그리고 같은 업종에 속한 다른 기업의 밸류에이션과 비교할 수 있습니다.

마켓 밸류에이션은 전체적인 주식시장의 저평가 정도를 알아보기 유용합니다. 역사적으로 우리나라 주식시장의 평균 자기자본이익률(ROE)은 약 11%, 주가순자산배수(PBR)는 0.9배~1.6배 사이였습니다. 그러니 시장 PBR이 0.9배에 가까워지면 주식 비중을 늘리는게 좋고, 1.6배에 근접하면 현금을 늘리거나 조심조심 투자하는게 좋겠지요?

수연 : 삼다수 판매권 이외에 광동제약에 투자하기 전에 꼭 알아야 할 이슈가 있나요?


아이투자 : 수연양이 찾아본 것처럼 광동제약은 앞으로 4년간 삼다수 판매권을 따냈어요. 생수는 원가가 싼 데다 우리나라에서 1인당 생수 소비량이 꾸준히 늘고 있어 전망이 밝아요. 삼다수는 국내 점유율 33%로 1위를 기록 중인 브랜드구요.

농심에 따르면 지난해 삼다수 매출액은 1900억원 가량이에요. 광동제약은 이중 절반 정도인 대형할인점과 편의점을 제외한 나머지 경로를 통해 삼다수를 판매할 수 있습니다. 이에 지난해 매출액 3133억원이 약 4000억원 가량으로 늘어나리란 기대가 있습니다. 다만 꼼꼼한 투자자라면 광동제약이 농심의 판매량을 고스란히 이어갈 수 있을지, 또 제주도에 제공하기로 한 발전기금 등 부담을 딛고 수익을 낼 수 있을지 지켜봐야겠지요.

이 밖에 언론 보도에 따르면 광동제약은 지난 6월 혁신형 제약사로 선정됐지만, 지난해 연구개발비 비중이 5% 미달이고, 의사에 대한 리베이트 제공 혐의를 받고 있어 자칫 혁신형 제약사 인증이 취소될 수 있습니다. 혁신형 제약사 취소기준은 11월에 발표될 예정이에요.









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광동제약 009290

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주식MRI 분석

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밸류에이션 onononoffoff

14점

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경제적 해자 onononoffoff
재무 안전성 ononononoff
수익 성장성 onononoffoff
현금 창출력 onoffoffoffoff
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