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[3Q 실적] 네패스, 영업익 101억원...예상치 '하회'
네패스17,190원, ▼-180원, -1.04%가 3분기 잠정 실적을 발표한 가운데 상승 마감했다. 9일 3.1% 오른 1만3400원으로 거래를 마쳤다.
네패스는 올 3분기 영업이익이 101억원으로 전년 동기 대비 87% 증가했다고 공시했다. 매출액은 30% 늘어난 683억원, 순이익은 90% 증가한 64억4900만원으로 집계됐다. 업계에 따르면 삼성전자73,500원, 0원, 0%의 비메모리 반도체 출하량 증가로 12인치 WLP(웨이퍼 수준 패키지) 실적이 크게 늘어난 것으로 분석된다.
단 증권가의 예상치는 하회했다. 증권업계는 네패스의 3분기 실적으로 매출액 740억원(+41%)과 영업이익 128억원(+137%), 순이익 89억원(+324%)을 기대했다. 그러나 실체치는 이보다 각각 8%, 21%, 28% 낮았다.
네패스는 반도체 후공정 처리와 전자재료 제조를 전문으로 하는 회사다. 전체 매출의 70%를 차지하는 반도체 후공정 부문은 DDI(Display Driver IC) 후공정 처리와 WLP(Wafer Level Packaging)를 주력으로 한다. DDI는 디스플레이를 구동하는 반도체로 화면에 문자나 영상, 이미지 등이 표시되도록 구동신호를 디스플레이 패널에 제공하는 기능을 한다.
WLP는 웨이퍼 상태에서 패키징을 진행해 생산 효율성을 높이는 기술이다. 리드 프레임을 사용하지 않기 때문에 반도체 두께를 줄일 수 있고, 1000개를 동시에 패키징할 수 있어 생산성도 5배 이상 높일 수 있다. 최근 WLP가 이 회사의 실적 개선을 이끌고 있다. 스마트 기기 시장이 확대되면서 비메모리 반도체와 소형 부품의 수요가 크게 증가하고 있기 때문이다. 네패스의 주 고객사는 삼성전자73,500원, 0원, 0%, LG전자104,800원, ▼-1,500원, -1.41%, 소니 등이다.
업계에선 전방업체들의 스마트 기기 출하량 확대로 네패스 실적이 꾸준히 개선될 것으로 전망한다. 증권가는 올해 네패스의 실적으로 매출액 2713억원과 영업이익 406억원, 순이익 289억원을 예상하고 있다. 이를 반영한 2012년 예상 주가수익배수(PER)는 10배, 자기자본이익률(ROE)은 17%다.
[시스템반도체 투자확대 수혜] 이슈와 수혜주
2010년 기준 시스템반도체 시장규모는 1803억 달러(약 200조원)로 전체 반도체시장의 61%를 차지한다. IT시장 조사기관 가트너는 2012년 반도체 시장이 올해 대비 2% 성장한 3900억 달러로 전망한다.
스마트폰과 태블릿PC 성장으로 관련 시스템반도체 시장도 커졌다. 스마트기기에서 CPU역할을 하는 모바일AP와 휴대폰 카메라 이미지 센서인 CIS, 스마트폰용 심(SIM)카드가 대표적이다.
삼성전자는 2012년 7조원 이상을 시스템반도체에 투자할 계획이다. SKT에 인수된 하이닉스의 투자계획도 주목된다. 정부의 정책 지원으로 시스템반도체 분야에서 기술력을 확보한 팹리스, 패키징 업체들의 수혜가 예상된다.
[수혜기업]
종합 반도체 업체(IDM): 삼성전자, 하이닉스
파운드리(생산 전문): 동부하이텍
장비 및 부품: 네패스, 리노공업, 고려반도체, 에스앤에스텍, 디아이, 에프에스티
팹리스(설계 전문): 실리콘웍스, 넥스트칩, 아이앤씨, 아나패스, 씨앤에스, 어보브반도체, 알파칩스
패키징: STS반도체, 시그네틱스, 하나마이크론, 한미반도체, 세미텍
테스트하우스: 아이테스트, 아이텍반도체
[시스템반도체 투자확대 수혜] 관련종목
종목명 | 현재가 | 전일대비 | 매출액 | 영업이익 | 순이익 | PER | PBR | ROE |
---|---|---|---|---|---|---|---|---|
SK하이닉스 | 25,400원 | ▼650원 (-2.5%) | 50,140 | -3,206 | -3,753 | N/A | 1.83 | -11.4% |
동부하이텍 | 6,800원 | ▲30원 (0.4%) | 3,003 | 7 | -236 | N/A | 1.00 | -35.7% |
네패스 | 13,400원 | ▲400원 (3.1%) | 1,236 | 157 | 108 | N/A | 1.93 | -1.2% |
리노공업 | 35,000원 | ▲1,100원 (3.2%) | 365 | 143 | 123 | 13.5 | 2.48 | 18.4% |
고려반도체 | 5,250원 | 0원 (0%) | 387 | 82 | 67 | 5 | 1.73 | 34.5% |
에스앤에스텍 | 3,240원 | ▲65원 (2%) | 228 | 43 | 33 | 40.1 | 0.81 | 2% |
디아이 | 7,150원 | ▼10원 (-0.1%) | 160 | -15 | -35 | N/A | 2.17 | -14.7% |
에프에스티 | 4,690원 | ▲250원 (5.6%) | 345 | 34 | 27 | 10.5 | 1.51 | 14.4% |
실리콘웍스 | 27,600원 | ▼300원 (-1.1%) | 2,079 | 213 | 200 | 11.7 | 1.94 | 16.7% |
넥스트칩 | 6,970원 | ▼70원 (-1%) | 229 | -14 | 8 | 31 | 1.43 | 4.6% |
씨앤에스 | 3,285원 | ▲185원 (6%) | 165 | -60 | -73 | N/A | 5.04 | -98.5% |
아나패스 | 12,200원 | ▲50원 (0.4%) | 482 | 79 | 78 | 6.7 | 1.54 | 22.9% |
아이앤씨 | 4,345원 | ▲80원 (1.9%) | 118 | 13 | 29 | 14.6 | 0.66 | 4.5% |
어보브반도체 | 2,805원 | ▲5원 (0.2%) | 251 | 9 | 9 | 12 | 0.74 | 6.2% |
알파칩스 | 4,585원 | ▲5원 (0.1%) | 98 | -2 | 2 | 34.9 | 1.46 | 4.2% |
STS반도체 | 5,710원 | ▼70원 (-1.2%) | 1,874 | 75 | 4 | 26 | 1.18 | 4.5% |
시그네틱스 | 2,955원 | ▼55원 (-1.8%) | 1,448 | 86 | 69 | 26.1 | 1.53 | 5.9% |
하나마이크론 | 6,000원 | ▼110원 (-1.8%) | 1,247 | -17 | -25 | N/A | 0.93 | -1.6% |
한미반도체 | 7,940원 | ▲70원 (0.9%) | 667 | 120 | 97 | 11 | 1.21 | 10.9% |
세미텍 | 2,895원 | ▼15원 (-0.5%) | 580 | 7 | 0 | N/A | 1.07 | -2.6% |
아이테스트 | 2,280원 | ▼20원 (-0.9%) | 506 | 53 | 30 | 35 | 1.15 | 3.3% |
아이텍반도체 | 3,135원 | ▼15원 (-0.5%) | 108 | -5 | -9 | N/A | 0.69 | -3.6% |
* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.
[네패스] 투자 체크 포인트
기업개요 | 반도체용 화학 부품소재 전문업체 |
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사업환경 | ㅇ비메모리 반도체의 경박단소화를 위해 범핑 및 WLP 기술은 각광받고 있음 ㅇ전자재료 산업은 진입장벽이 높지만, 진입 후에는 안정적으로 성장이 가능한 분야임 |
경기변동 | 경기변동에 매우 민감 |
주요제품 | ㅇ반도체 부품: 드라이버 칩, 범핑, WLP 등 (매출 비중 68%) ㅇ전자재료: 반도체, LCD 제조공정용 현상액, 세정제, 연마제 등 (매출 비중 23%) |
원재료 | *반도체 ㅇ도금용액: 드라이버 칩 제조용 (매입 비중 27%) ㅇ필름: 드라이버 칩 제조용 (매입 비중 9%) *전자재료 ㅇTMAH: (매입 비중 39%) ㅇPoest: (매입 비중 8%) |
실적변수 | ㅇD램, 낸드플래시 가격 상승시 수혜 ㅇLCD패널 가격 상승시 수혜 ㅇ원/달러 환율 상승시 영업외 수익 발생 |
리스크 | 반도체, LCD 산업 경기흐름에 실적 변동이 큼 |
신규사업 | 반도체용 절연물질 등 신제품 개발 |
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[네패스] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[네패스] 주요주주
성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
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기 초 | 기 말 | ||||||
주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
이병구 | 본인 | 보통주 | 4,180,185 | 19.15 | 4,180,185 | 19.15 | - |
이성자 | 처 | 보통주 | 906,983 | 4.16 | 906,983 | 4.16 | - |
이수정 | 자녀 | 보통주 | 212,555 | 0.97 | 212,555 | 0.97 | - |
이세희 | 자녀 | 보통주 | 381,145 | 1.74 | 381,145 | 1.74 | - |
이창우 | 자녀 | 보통주 | 266,181 | 1.22 | 257,931 | 1.18 | 장내매각 |
김학남 | 임원 | 보통주 | 0 | 0 | 4,160 | 0.02 | 신규선임 |
김정웅 | 임원 | 보통주 | 1,814 | 0.01 | 0 | 0 | 퇴 임 |
박영석 | 임원 | 보통주 | 1,800 | 0.01 | 0 | 0 | 퇴 임 |
계 | 보통주 | 5,950,663 | 27.26 | 5,942,959 | 27.22 | - | |
우선주 | 0 | 0 | 0 | 0 | - | ||
기 타 | 0 | 0 | 0 | 0 | - |