[즉시분석] 게임빌 3%↑...3Q 실적 기대감?

12월 결산법인의 실적 마감이 다가오는 가운데  게임빌이 3일 만에 반등했다. 8일 오후 3시 53분 현재 2.3% 오른 11만4600원에 거래되고 있다.

증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 게임빌의 3분기 연결 기준 매출액은 지난해 동기 대비 64% 늘어난 164억원이다. 영업이익과 순이익은 전년 동기 대비 33%와 25% 늘어난 60억과 50억원이다.

지난달 22일 SK증권 최관순 연구원은 "피싱마스터 등 기존 출시 게임이 양호한 실적을 유지한 덕분에 안정적인 성장을 지속할 것"으로 예상했다.



게임빌은 2000년 서울대학교 벤처 동아리에서 시작한 모바일게임 개발사다. 세계 최초의 아이디어 모바일게임으로 불리는 ‘놈’ 시리즈, 누적 다운로드 4천만 건을 돌파한 '프로야구' 시리즈, 모바일 RPG 시장에서 인기를 얻고 있는 '제노니아' 시리즈 등을 지속 출시해왔다.

2009년 이후 스마트폰 보급이 본격화되면서 모바일게임 시장이 빠른 성장세를 보이고 있다. 게임빌은 이런 환경 변화에 신속히 대응해 오픈마켓(애플의 앱스토어, 구글의 플레이 스토어)을 통해 스마트폰향 매출을 확대하고 있다. 그 결과, 올 상반기 기준 스마트폰 매출 비중은 93%로 지난해 1분기보다 2배 이상 높아졌다.

시장 참여자들은 이 같은 우호적 환경에 힘입어 게임빌이 앞으로도 가파른 성장세를 지속할 것으로 기대하는 분위기다. 이는 밸류에이션을 통해 엿볼 수 있는데, 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 30배로 2009년 7월 30일 상장 이후 3여 년간 평균인 16배보다 거의 두 배 할증돼 거래되고 있다. 증권거래소에 따르면 전일 기준 코스피 지수 평균 PER은 12.5배다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 25%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 게임빌의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 435위(상위 25%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 현금 창출력 점수는 2점으로 낮은 편이다. 이는 2분기 연환산 기준(최근 4개 분기 합산) 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 잉여현금흐름 비율이 7% 미만인 점 등이 반영된 결과다.

밸류에이션 점수는 0점으로 낮은 평가를 받았다. 최근 ROE가 26%로 과거 3년 평균 27%에 비해 낮아진 반면, PBR은 과거 3년 평균보다 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.