[미리분석] NHN, 영업익 4%↑...예상치 '상회'

8일 개장을 앞둔 가운데 잠정 실적을 발표한 NHN이 반등할 수 있을지 관심을 끈다. 전일 NHN은 0.3%(1000원) 하락한 25만3500원에 거래를 마쳤다.

이날 NHN은 연결 재무제표 기준 잠정 집계한 3분기 매출액이 5955억원으로 전년 동기 대비 12% 증가했다고 공시했다. 같은 기간 영업이익은 1566억원으로 4% 늘었으며, 순이익은 1267억원으로 24% 증가했다고 밝혔다.

이는 증권사의 예상치를 웃도는 규모다. 최근 3개월 간 증권사가 전망한 NHN의 3분기 매출액 평균치는 5855억원, 영업이익은 1507억원이다. 잠정 매출액이 예상치보다 2%, 영업이익은 4% 높게 나왔다.



지난 1일 동부증권은 "올림픽과 대선 영향으로 디스플레이 광고 수요가 늘었고, 모바일 검색 광고도 꾸준히 성장했다"며 "다만 '라인'의 해외 진출에 따른 마케팅 비용 증가로 영업이익은 전년 동기와 유사할 것"이라고 밝혔다.

NHN은 인터넷 포털인 '네이버'와 온라인게임 포털인 '한게임'을 서비스 하는 업체다. 검색 쿼리 기준 점유율 71%로 국내 1위 사업자다. 검색 쿼리란 검색어가 입력된 후 검색을 한 총 회수를 의미한다. 주 수익원은 광고다. 매출 비중은 네이버 검색 결과에 노출되는 검색광고가 50%, 네이버 페이지에 노출되는 디스플레이광고 14%, 온라인게임 26%다.

최근 NHN이 내놓은 스마트폰 메신저 서비스인 '라인'이 해외에서 인기를 끌고 있다. 지난해 6월 출시 이후 1년 4개월 만에 가입자가 7000만 명을 돌파했다. NHN은 라인의 안정적인 성장을 바탕으로 모바일 게임 사업에 본격 진출할 계획이다.

한편 기관은 지난 9월 18일부터 단 하루를 제외하고 NHN을 순매수했다. 이기간 기관의 누적 순매수 규모는 182만1315주로 발행주식총수의 3.8%다. 같은 기간 NHN의 주가는 5.7% 하락했다.



▷ ROE 25%, PBR 6.7배

아이투자에서 개발한 ROE & PBR 매트릭스 차트에 따르면 NHN은 인터넷소프트웨어와 서비스 업체(시가총액 500억원 이상) 중에서 주가순자산배수(PBR)가 가장 높은 종목으로 나타났다. NHN의 개장 전 PBR은 6.7배다. 자기자본이익률(ROE) 역시 이크레더블에 이어 2위를 기록했다. 이크레어블의 ROE는 26%, NHN은 25%다. ROE는 2분기 연환산(최근 4분기 합산) 자회사의 손익을 반영한 순이익 기준이다.