[미리분석] 동일제지, 반등세 이어갈까

26일 증시 개장을 앞둔 가운데 동일제지가 반등세를 이어갈지 주목된다. 전일 이 회사 주가는 2.3% 오른 1955원에 거래를 마쳐 3일째 상승했다. 지난 8월 27일 2465원으로 52주 신고가를 기록한 후 조정 국면이 지속돼 이달 19일 신고가 대비 27% 내린 1800원(최근 3개월 저점)까지 주가가 하락했었지만, 최근 반등세로 현재 최근 3개월 저점 대비 약 9% 반등한 상황이다.



동일제지는 태림포장 계열로 골판지 원지 제조사다. 골판지 원지는 골판지 완충 기능을 하는 골심지, 골심지 표면에 붙여 상표와 상품 내용을 표시하는 표면지, 박스 안쪽 부분이 되는 이면지의 세 가지로 나뉜다. 동일제지는 세 제품 모두를 생산한다.

동일제지는 원재료인 고지(폐지)를 대부분 국내에서 조달해 골판지 원지를 생산한다. 생산 제품은 주로 모회사 태림포장, 자회사 월산에 공급돼 포장상자로 가공된다.

이 회사의 올 상반기 매출액은 1123억원으로 지난해 동기보다 9% 줄었다. 하지만 영업이익과 순이익은 165억원과 83억원으로 각각 173%와 58% 늘었다. 매출 감소에도 가격 스프레드(제품 판매단가 - 원재료 매입단가) 확대에 따른 수익성 개선으로 양호한 이익 증가를 기록했다. 올 상반기 국내고지 평균 매입단가는 톤당 20만6928원으로 지난해 동기보다 5% 낮아졌지만, 제품 평균 판매단가는 1~2% 상승했다. 이에 따라 올 상반기 영업이익률(K-GAAP)은 약 15%로 지난해 동기 5%보다 10%포인트 상승했다.

최근 4개 분기 실적이 반영되는 2분기 연환산 기준 현재 주가수익배수(PER)는 2.8배로 5년 평균 5.1배보다 낮게 거래되고 있다.

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 동일제지의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 27위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.