[미리분석] 에스텍파마, 최고가...'10월도 달리나?'

10일 증시 개장을 앞둔 가운데 '뜨거운' 상승세를 지속하고 있는 에스텍파마가 주목된다. 전일 에스텍파마는 장중 1만9150원으로 이틀 만에 사상 최고가를 경신했다. 다만 종가는 고가 대비 3.6% 내린 1만8450원에 거래되고 있다. 

지난 8월 31일 아이투자는 이 회사를 '8월의 핫스톡'으로 선정했다. ( 바로가기 ☞ [8월의 핫스톡] 에스텍파마, 한달간 +42%) 8월 한 달간 42%가 상승해 1.2% 오른 코스피 지수를 약 41%P 초과했기 때문이다. 특히 지난해 저점 대비 무려 270% 상승했고, 무엇보다 꾸준한 실적 성장이 뒷받침 된 주가 상승이라는 점을 주목했다. 핫스톡 선정 이후 꾸준한 주가 상승으로 현재 주가는 지난해 저점 대비 412% 상승한 상황이다.  

이번 달도 주가 상승을 이끌고 있는 것은 기관과 외국인 투자자다. 증권정보업체인 와이즈에프엔에 따르면 기관과 외인은 이달 들어 5일(거래일 기준)간 각각 11만5000주(지분 1.2%)와 1만1000주(지분 0.1%)를 순매수했다. 이에 앞서 상승세가 본격화된 7월 20일부터 지난달 말까지 에스텍파마 주식 110만주(11.1%)와 26만주(지분 2.6%)를 각각 순매수했다.  

이 같은 기관과 외인의 동반 '러브콜'은 국내외 거시경제 불안으로 불확실성이 높아진 가운데, 에스텍파마의 탄탄한 성장세에 주목한 결과로 풀이된다.

에스텍파마는 지난 10년간 매해 쉬지 않고 매출을 늘렸다. 2002년 53억원이던 매출액은 9년간 10배 이상 늘어 지난해 560억원을 기록했다. 꾸준한 외형 성장에 따라 영업이익과 순이익도 각각 16억과 15억원에서 113억과 85억원으로 7배와 5.6배 늘었다.

올해 2분기도 양호한 실적 성장세가 이어졌다. 매출액은 147억원으로 지난해 동기보다 2% 늘었고, 영업이익과 순이익은 29억2300만원과 24억2400원으로 각각 33%와 43%가 늘었다.

에스텍파마는 제네릭 원료의약품의 개발·생산이 주력 사업인 회사다. 제네릭은 오리지널 제품의 특허기간이 끝난 뒤 만든 복제의약품을 말한다. 관련 업계에 따르면 올해부터 오리지널 의약품의 특허가 대거 만료돼 제네릭 의약품 시장도 본격적인 호황국면에 들어설 것으로 기대된다.

글로벌 제약사들은 원가절감을 위해 원료의약품의 국외 조달 비율을 점차 높이고 있다. 에스텍파마는 여기에 주목하고 원료의약품 수출에 주력했다. 그 결과 현재 전 세계 35개국에서 120여 개 거래처를 확보하고 있다. 지난해 수출 비중은 75%다.

▷ 주식MRI 분석결과, 현금 창출력, 밸류에이션 매력 '아쉬워'

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 에스텍파마의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 430위(상위 25%)를 차지했다. 
 

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

 

다만 현금 창출력이 1점으로 낮다. 이는 2분기 연환산 기준(최근 4분기 합산) 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 재무활동 현금흐름에서 플러스를 기록했으며, 잉여현금흐름이 7% 미만인 점 등이 반영된 결과다.

또한, 밸류에이션 점수도 0점으로 낮다. 이는 2분기 연환산 기준 주가수익배수(PER)가 19.3배로 5년 평균 15.4배보다 20% 이상 할증돼 거래되고 있는 점 등이 반영된 결과다. 

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.