[승부주] 플렉스컴, 삼성 갤럭시 시리즈 FPCB 납품사

플렉스컴의 주가가 상승하고 있다. 플렉스컴은 작년 10월 유럽발 금융위기로 3480원까지 주가가 하락했으나 그 후 세 배 이상 상승해 52주 신고가를 경신하고 있다. 현재 플렉스컴은 52주 최저가 대비 285% 높은 1만3400원대에 거래되고 있다. 플렉스컴의 최근 6개월 수익률은 시장을 상회했다. 플렉스컴의 주가 상승은 계속될 수 있을까.



▷ 국내 2위 FPCB 전문 제조회사

플렉스컴은 연성인쇄회로기판(FPCB) 제조회사다. 인쇄회로기판(PCB)은 구리 배선이 인쇄된 판이다. 전자기기에서 반도체, 콘덴서 등 각 부품을 서로 전기적으로 연결해주는 핵심부품이다. 전기배선을 효율적으로 설계할 수 있어 전자기기의 크기를 줄이고 성능을 높일 수 있다. 이런 PCB를 기존 기판형태에서 필름형태로 바꿔 만든게 FPCB다. FPCB는 휘어지고 가벼워 소형 전자제품에 필수적이다.



FPCB는 다품종 소량 생산으로 수요자에 주문에 따라 생산한다. 세부공정별로 수작업이 필요해 노동집약적인 산업이기도 하다. 다만 업체간 기술격차가 크지 않아 시장진입이 쉬워 원가 절감과 고정거래처 확보가 경쟁력이 된다. 플렉스컴은 FPCB 분야에서  인터플렉스에 이어 국내 2위를 달리고 있다.

플렉스컴은 삼성전자, LG전자, 팬택 등 국내 휴대전화 제조업체에 납품한다. 특히 삼성계열사 의존도가 85%로 높다. 플렉스컴은 2008년 삼성전자의 핸드폰 생산기지인 베트남에 국내 최초로 진출했다. 플렉스컴의 베트남 법인은 삼성전자 베트남 생산물량을 과점해 빠르게 성장했다.

삼성전자의 갤럭시 S3, 갤럭시 노트 등 스마트 기기 판매 호조로 플렉스컴의 2분기 매출액은 전년 동기 대비 83% 성장했다. 매출호조로 2분기 영업이익도 전년 동기 21억원 대비 119% 상승한 46억원을 기록했다. 플렉스컴은 수요 증가에 생산량을 맞추기 위해 해외법인 증설에 힘쓰고 있다.

▷ 최근 외국인 매수 시작

외국인 투자자는 지난 2월부터 플렉스컴의 주식을 매도하기 시작했다. 외국인 매도로 지난 2월 1.2%던 외국인 지분율은 6개월 후인 지난 8월에 0.1%까지 하락했다. 그러나 최근 외국인의 매매동향이 달라질 조짐을 보이고 있다. 외국인은 지난 9월 26일부터 거래일 기준으로 나흘 연속 플렉스컴을 순매수했다. 플렉스컴의 외국인 지분율은 1.0%로 다시 상승하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 13%...현금 창출력은 낮은 평가

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 플렉스컴의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 227위(상위 13%)를 차지했다.
중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력에서는 낮은 점수를 받았다. 최근 4분기 동안 영업활동 현금흐름에서 (-)를 기록한 분기가 있었고 매출액 대비 영업현금흐름이 -0.2%에 그친 점이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.