[미리분석] 서산, PER·PBR 둘 다 '낮아'

27일 개장을 앞둔 가운데 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)가 낮은 것으로 평가받는 서산이 시선을 끈다.

 

2분기 실적을 반영한 이 회사의 PER은 1.8배에 불과하다. 국내 증시에서 낮은 순으로 열 손가락 안에 든다. PBR도 0.36배로 시가총액이 자본총계의 절반도 채 되지 않는다. 두 수치 모두 5년 평균치(각각 19배, 0.45배)보다도 낮다. 자기자본이익률(ROE)은 20%다.

 

PER과 PBR이 낮을수록 주식이 저평가된 것으로 보며, ROE가 높을수록 기업의 효율·수익성이 높은 것으로 판단한다. 지표 산정 시 이용한 순이익은 자회사들의 이익을 더한 지배지분 연결순이익으로 연환산 기준이다.

 

 

투자지표가 개선된 것은 올 상반기 실적이 좋았기 때문이다. 이 기간 매출액은 237억원으로 전년 동기 대비 89% 증가했다. 영업이익은 1억원 적자에서 25억6400만원 흑자로, 순이익은 1억8900만원에서 23억8800만원으로 크게 늘었다.

 

이 회사는 지난달 6일엔 보통주 1주당 250원의 중간 배당도 실시키로 했다. 시가배당률은 0.8%로 다소 낮지만, 그만큼 수익이 많이 발생했다는 의미로 해석할 수 있다. 상장법인은 연간 1회 결산배당을 지급하는 것이 일반적이다. 이 회사는 지난 2009년과 2011년 단 두 차례만 결산배당을 했다.

 

서산은 콘크리트 제품 생산업체다. 레미콘과 이를 활용한 고강도 파일 등 2차 제품을 만든다. 레미콘은 해당 지역인 광주·전남 지역에서 2.4%의 점유율을 갖고 있으며, 고강도 파일은 국내 시장의 2.8%를 차지하고 있다.

 

2차 제품은 흄관, 고강도 파일, 전주 등이 있다. 흄관은 콘크리트 관으로 주로 하수관에 사용된다. 고강도 파일은 토목공사에서 말뚝처럼 이용되는 제품이다. 따라서 건설경기에 민감하다.

 

다만 주식 유동성은 부족한 편이다. 총 발행주식수가 40만주로 다소 적다. 최대주주 및 특수관계인이 67%를 보유하고 있기 때문이다. 일일 거래량은 수백, 수천 주에 불과하다.

 

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 6%

 

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 서산의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 18점으로 전체 상장기업 중 98위(상위 6%)를 차지했다.

 

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

 

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

 

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.