[즉시분석] 카스 2%↑...왜 PBR이 낮을까

주가순자산배수(PBR)가 낮은 기업으로 평가받는 카스가 상승세다. 18일 오후 1시 52분 현재 전일 대비 2.7% 오른 1920원에 거래되고 있다.

 

이 회사의 PBR은 0.6배로 시가총액이 자본총계 이하다. 5년 평균치와는 비슷한 수준이다. 그러나 효율·수익성 지표인 자기자본이익률(ROE)은 1% 수준에 불과하다. 5년 평균값인 4.6%보다도 낮다. 이는 자본을 활용해 연간 1%의 수익을 올린단 의미다. 현재 은행금리가 3%대 중반인 점을 감안하면 낮은 수준이다.

 

카스는 국내 1위 전자저울 제조업체다. 시장점유율 70%로 안릿츠, 데스콤, 하나계기, 봉신 등과 경쟁하고 있다. 전자저울 산업은 90년대 빠른 성장세를 보였으나 최근 성장률은 5% 미만에 머물고 있다. 전자저울은 산업, 유통, 정밀실험, 수송 등에 주로 쓰인다.

 

전자저울은 국가별 인증을 받아야 판매할 수 있다. 또 정기적인 검증이 필요해 신규업체에 진입장벽으로 작용한다. 그러나 한편으론 수출이 쉽지 않아 시장 확대가 어렵다. 카스의 수출 비중은 17% 수준이다.

 

이 회사의 올 2분기 매출액은 299억원으로 전년 동기 대비 18% 증가했다. 그러나 원가율이 67%에서 75%로 늘면서 영업이익은 6% 감소한 12억6900만원, 순이익은 26% 줄어든 6억3400만원을 기록했다.

 

업계에 따르면 카스는 중국에 신규 공장을 설립해 생산능력을 종전 35만대에서 2015년 100만대까지 늘릴 계획이다. 이에 원가를 절감하는 동시에 중국 내수 시장을 공략할 방침이다. 중국 전자저울 시장은 개화 전 단계인 것으로 알려졌다.