[미니분석] 승일, 최대주주 지분 6%p 확대...비밀 있나

승일 최대주주인 현창수 대표이사가 자사주를 꾸준히 사들여 관심을 끈다.

금융감독원 전자공시에 따르면, 현창수 대표이사는 친인척과 함께 지난 4월 26일부터 9월 11일까지 약 5개월간 자사주 41만2624주를 순매수해 지분율을 종전 58.8%에서 65.5%로 6.7%포인트(P) 높였다. 

승일은 썬그룹 계열사로 에어졸과 일반관을 만든다. '썬연료'라는 상표로 부탄가스를 제조·판매하는 태양산업의 관계사다. 에어졸은 일상에서 흔히 보는 헤어스프레이, 살충제와 같이 액체를 담아 공기 중에 뿌릴 수 있는 금속 용기다. 일반관은 식용유, 전분당과 같은 식품과 윤활유, 페인트 등을 담는 금속 용기다. 올해 반기 기준 매출 비중은 에어졸 70%, 일반관 30%다.



▷ 올 상반기 영업이익 증가세로 돌아서...원재료 가격 상승폭 축소 + 판매관리비 감소 영향

승일의 영업이익은 2년 연속 감소하다, 올해 증가세로 돌아섰다. 올 상반기 영업이익(K-GAAP: 매출액-매출원가-판매관리비)은 31억4000만원으로 지난해 동기보다 44% 늘었다. 매출액과 순이익도 750억원과 37억5300만원으로 각각 2%와 12%가 늘었다. 

이는 주요 원재료인 석도강판(주석 도금 강판) 인상폭 축소와 판매관리비 감소로 영업이익률이 종전 3%에서 4.2%로 1.2%포인트(P) 개선된 결과로 풀이된다. 석도강판 매입 단가는 2007년부터 매년 6~15%로 인상됐지만, 올 상반기 톤당 152만6000원으로 지난해 동기보다 4% 늘어나는 데 그쳤다. 판매관리비는 36억9800만원으로 4% 줄었다.    

승일의 과거 5년간 실적을 살펴보면, 캔 판매가와 석도강판 매입 단가의 전년 동기 대비 증감률이 영업이익률에 많은 영향을 줬음을 알 수 있다. 영업이익률이 1.7%로 가장 낮았던 2007년 석도강판은 7% 상승했지만, 캔 판매가는 0.4% 하락했다. 영업이익률이 가장 높았던 2009년 석도강판은 13% 상승했지만, 캔 판매가도 12% 상승했다. 한편, 지난해는 석도강판이 15% 상승했지만, 캔 판매가는 4% 상승하는데 그쳐 영업이익률이 3.1%에 그쳤다.