[미리분석] 신성통상, 전일 '上'...오늘은?

4일 개장을 앞둔 가운데 신성통상이 강세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 신성통상은 가격 제한폭까지 오른 1240원에 마감했다.

신성통상은 ‘올젠’, ‘지오지아’, ‘유니온베이’ 등 자체 브랜드를 보유한 의류업체다. 설립초기 니트의류를 주문자상표부착(OEM)방식으로 생산해 수출하며 성장했다. 상반기 기준 매출의 68%가 수출에서 나온다.

주력 시장은 중남미 지역으로 갭, 올드네비, 타켓, 월마트 등 미국 대형 바이어가 대표적인 거래처다. 현재 신성통상은 캐주얼 의류 브랜드 업체 에디바우어 등 신규 바이어 확보를 통해 성장을 꾀하고 있다. 이를 위해 니카라과, 온두라스에 현지법을 두고 영업활동을 강화하고 있다. 더불어 원가절감 및 생산의 효율화를 위해 베트남, 인도네시아, 미얀마에 대규모 생산기지를 구축하고 있다. 이들을 포함한 관계기업등지분관련투자자산은 794억원으로 상반기 자산 대비 15%다.

신성통상은 6월 결산 법인으로 일반적으로 12월 결산 법인의 1분기에 해당하는 1~3월달이 3분기가 된다. 올해 3분기 매출액은 1452억원으로 전년보다 5억원(0.3%) 감소했다. 원가율 개선으로 영업이익은 71억원으로 24% 늘었다. 반면 순이익은 24억원으로 32% 감소했다. 환차손과 잡손실 등으로 기타 비용이 증가했으며, 파생상품거래이익을 포함한 금융수익이 지난해 1분기 21억8000만원에서 3억5000만원으로 감소한 영향이 컸다.

이 회사는 수출비중이 높아 환율 변화에 민감하다. 분기보고서에 따르면 환율이 5% 상승할 경우 16억원의 관련 수익이 발생한다. 환율이 하락할 경우에는 반대로 손실이 생긴다. 최근의 원가율 개선은 주요 원자재인 면화값 하락이 주로 반영됐다. 면화는 지난해 같은 기간 단위(KGS)당 5649원에서 4402원으로 22% 내렸다. 아직 지난해 연간실적은 발표하지 않았다.

한편 신성통상과 같은 의류회사는 재고자산회전일수를 잘 체크해야한다. 의류는 유행이 지나면 가격이 크게 떨어지기 때문에, 팔리지 않은 재고는 시간이 지날수록 헐값에 처분될 가능성이 높다. 신성통상의 재고자산회전일수는 지난해 6월 93일에서 올 3월 73일로 짧아졌다. 재고자산이 소진되는 속도가 빨라졌음을 의미한다. 그 만큼 신성통상의 제품이 잘 팔렸다고 해석할 수 있다. 올 들어 영업활동현금흐름이 (+)로 전환한 것도 재고자산이 소진됐기 때문이다.



▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 11%
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아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 신성통상의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 187위(상위 11%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력은 5점 만점에 2점으로 다소 낮다. 재무활동 현금흐름이 (+)를 기록했고 최근 4분기 중 1개 분기에서 영업활동 현금흐름이 (-)기록 한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.