대한제강13,070원, ▼-40원, -0.31%이 사흘만에 반등세다. 31일 오전 9시 16분 현재 전일 대비 2.7% 오른 8760원에 거래되고 있다.



이 회사는 2분기에 3054억원의 매출을 기록했다. 지난해 같은 기간보다 31% 증가한 수치다. 매출 증가에 따라 수익성도 크게 개선됐다. 영업이익은 253억원으로 1092%, 순이익은 168억원으로 907% 늘었다. 제품가격 인상도 수익성 개선에 보탬이 됐다. 매출의 84%를 차지하는 철근 가격은 지난해 804원에서 올해 상반기 820원으로 2% 가량 올랐다. 반면 원재료인 철스크랩 가격은 508원에서 496원으로 2% 내렸다. 이로 인해 매출원가는 지난해 94.1%에서 90.7%로 3.4%P 낮아졌다.

▷ 2Q 영업익 163억원, 예상치 대비 32%↑

증권가에서도 긍정적인 반응이다. 지난 22일 교보증권은 대한제강의 2분기 실적 개선을 반영해 기존 8200원이던 목표가를 1만원으로 상향했다. 이번 실적 개선은 시장점유율 확대에 따른 것이라고 설명했다. 대한제강은 지난 2008년 국내시장의 7.9%를 점유했으나 올해 상반기에는 12%로 높아졌다.

이 증권사 엄진석 연구원은 대한제강의 2분기 영업이익에는 전력보조금과 대손상각비 등이 반영된 것으로 이를 제거한 실질 영업이익은 163억원이라고 밝혔다. 이는 지난 7월 2일자 보고서에서 예상했던 영업이익 123억원을 32% 초과하는 수치다.

대한제강은 지난 1954년 설립돼 2005년 상장된 철강업체다. 철스크랩을 원재료로 가공을 거쳐 빌렛과 철근을 생산한다. 매출 비중은 철근 84%, 빌렛 13%다. 빌렛은 철근제작에 쓰이는 반제품이다.

2분기 실적을 반영한 연환산 (최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)는 8배, 주가순자산배수(PBR)는 0.59배다. 최근 5년 평균 PER 13배, PBR 0.89배 대비 낮다. 자기자본이익률(ROE)은 7.3%다.

[철강업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 철강 생산은 고로와 전기로 방식으로 구분된다. 고로는 철광석을, 전기로는 고철을 녹여 제품을 생산한다.

고로의 수익성이 전기로보다 좋으며 우리나라에선 포스코, 현대제철이 고로를 가동 중이다. 주요 전방산업은 건설, 조선, 자동차, 기계, 전자 산업이다.

[주요 철강기업]
고로: 포스코, 현대제철
전기로: 현대제철, 동국제강, 동부제철, 세아베스틸, 대한제강, 한국철강
열연판매: 부국철강, 삼현철강, 동양에스텍, 문배철강, 대동스틸, 한일철강, 우경철강
냉연판매: 금강철강, 경남스틸
강관: 세아제강, 휴스틸, 현대하이스코
강판: 현대하이스코, 유니온스틸, 동양석판(비상장)
내화물: 포스코켐텍, 조선내화(포스코 납품), 한국내화(현대제철 납품)
생석회: 백광소재, 포스코켐텍
합금철: 동부메탈(비상장), 심팩메탈로이, 동일산업

[철강업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
POSCO	368,000원	▲1,000원 (0.3%)	94,604	4,222	5,386	10.3	0.84	8.2%
현대제철	83,700원	▲200원 (0.2%)	35,503	1,566	1,575	11.5	0.79	6.9%
동국제강	16,050원	▼150원 (-0.9%)	13,846	-381	-456	N/A	0.37	-5.5%
동부제철	4,585원	▲10원 (0.2%)	8,789	-207	186	N/A	0.16	-17.2%
세아베스틸	34,500원	▼200원 (-0.6%)	12,580	1,263	891	7	0.95	13.6%
대한제강	8,750원	▲220원 (2.6%)	5,387	280	207	8.4	0.61	7.3%
한국철강	32,150원	▼150원 (-0.5%)	5,330	45	50	N/A	0.44	-6.5%
부국철강	1,935원	▲5원 (0.3%)	1,619	47	39	5.5	0.38	6.9%
삼현철강	3,870원	▲30원 (0.8%)	1,328	76	55	4.3	0.53	12.5%
동양에스텍	2,165원	▲15원 (0.7%)	881	-24	-24	N/A	0.42	-7.1%
문배철강	1,715원	▲5원 (0.3%)	783	8	8	N/A	0.44	-2.8%
대동스틸	4,130원	▲20원 (0.5%)	912	18	14	N/A	0.71	-3.1%
한일철강	12,750원	0원 (0%)	722	33	-49	N/A	0.17	-7.3%
우경	1,905원	▲5원 (0.3%)	243	-11	-31	N/A	0.57	-81.8%
금강철강	2,555원	▼5원 (-0.2%)	1,380	58	46	6.5	0.54	8.3%
경남스틸	6,500원	▲10원 (0.1%)	1,623	63	40	4.2	0.57	13.4%
세아제강	87,500원	0원 (0%)	9,412	592	451	3.9	0.55	14.2%
휴스틸	24,650원	0원 (0%)	2,969	206	176	4.8	0.46	9.6%
현대하이스코	47,800원	▲50원 (0.1%)	17,580	898	728	11.9	2.23	18.6%
유니온스틸	13,600원	0원 (0%)	9,372	299	-152	N/A	0.20	-10.2%
포스코켐텍	147,800원	▼800원 (-0.5%)	6,519	475	406	9.9	2.42	24.4%
조선내화	62,800원	0원 (0%)	2,522	117	116	10	0.57	5.7%
한국내화	3,920원	0원 (0%)	1,257	89	57	6.6	0.92	13.9%
백광소재	19,000원	▼100원 (-0.5%)	677	39	48	5.1	0.53	10.4%
SIMPAC METALLOY	6,130원	0원 (0%)	968	75	76	5.6	0.49	8.7%
동일산업	47,400원	▲150원 (0.3%)	2,331	164	181	3.6	0.38	10.7%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~6월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[대한제강] 투자 체크 포인트

기업개요	철근, 발렛 등 건설자재를 생산하는 업체
사업환경	건설경기 침체 및 경쟁 심화에 따라 영업환경은 부진한 상황
경기변동	경기에 따른 실적 영향을 크게 받는 산업으로 건설경기에 직접적인 영향을 받음
주요제품	ㅇ 철근: (매출 비중 87%) ㅇ 빌렛: (매출 비중 10%)
원재료	ㅇ 철스크랩: 성호기업, 경원스틸, 삼진자원과 일본, 미국 등에서 구입 (매입 비중 94%) ㅇ 합금철 외: 동부메탈 등에서 구입 (매입 비중 5%)
실적변수	ㅇ 건설경기 호전시 수혜 ㅇ 철광석 가격 하락시 수혜
리스크	ㅇ 건설 및 주택 시장의 장기 불황 ㅇ 부채비율이 121%로 100%보다 높음 ㅇ 영업활동 현금흐름과 잉여현금흐름이 (-)며 재무활동 현금흐름이 (+)를 기록하는 등 현금창출력 낮음
신규사업	진행중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[대한제강] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.6월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	5,387	9,024	7,991	7,466
영업이익(보고서)	280	194	216	619
영업이익률(%)	5.2%	2.1%	2.7%	8.3%
영업이익(K-GAAP)	107	197	216	619
영업이익률(%)	2%	2.2%	2.7%	8.3%
순이익(지배)	207	131	156	558
순이익률(%)	3.8%	1.5%	2%	7.5%

주요투자지표
이시각 PER	8.37
이시각 PBR	0.61
이시각 ROE	7.34%
5년평균 PER	13.56
5년평균 PBR	0.89
5년평균 ROE	12.21%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[대한제강] 주요주주

명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
오치훈	본인	보통주	4,530,940	18.88	4,530,940	18.63	-
오완수	친인척	보통주	4,081,435	17.00	4,081,435	16.78	-
오원수	친인척	보통주	576,530	2.40	615,200	2.53	-
오태수	친인척	보통주	1,272,745	5.30	1,272,745	5.23	-
오성익	친인척	보통주	1,066,887	4.44	1,046,927	4.30	-
오거돈	친인척	보통주	744,470	3.10	667,980	2.75	-
오광태	친인척	보통주	271,180	1.13	271,180	1.11	-
오형근	친인척	보통주	427,335	1.78	427,335	1.76	-
오경태	친인척	보통주	222,475	0.93	222,475	0.91	-
오성수	친인척	보통주	10,875	0.05	10,875	0.04	-
이정자	친인척	보통주	103,010	0.43	103,010	0.42	-
오민정	친인척	보통주	12,305	0.05	12,305	0.05	-
오은정	친인척	보통주	12,305	0.05	12,305	0.05	-
오희정	친인척	보통주	12,305	0.05	12,305	0.05	-
오유진	친인척	보통주	12,305	0.05	12,305	0.05	-
계		보통주	13,357,102	55.64	13,299,322	54.67	-
		우선주	0	0	0	0	-

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