[미리분석] 파인디지털, 11일 연속 상승할까?

24일 개장을 앞둔 가운데 파인디지털이 ‘11일 연속 상승’이라는 대기록을 세울지 관심을 끈다. 전일 파인디지털은 2.4%(110원) 오른 4550원에 거래를 마쳤다. 파인디지털은 기관의 매수세에 힘입어 지난 10일부터 23일까지 10일(거래일 기준) 연속 상승했다. 이기간 기관의 누적 순매수 규모는 15만5881주며, 주가는 11% 올랐다.

파인디지털은 ‘파인드라이브’라는 브랜드를 보유한 내비게이션, 차량용 블랙박스 전문 업체다. 매출의 98%가 내비게이션을 포함한 블랙박스, 이동통신장비에서 나온다. 나머지는 서울 방배동 사옥을 통한 임대수익이다.

내비게이션은 차량의 필수 악세서리로 자리 잡았으나 업체 간 경쟁심화, 스마트기기란 대체재의 등장으로 성장세가 둔화됐다. 급기야 경기침체를 겪으면서 중소업체들이 퇴출됐으며, 소수상위 업체를 중심으로 시장이 재편되고 있다.

파인디지털은 차별화된 제품 출시를 위해 지난해부터 매출액의 5%~6%를 연구개발비로 투입하고 있다. 사업보고서에 따르면 내비게이션 부팅 후 15초 이내 GPS를 수신하는 ‘fineGPx’ 기술을 세계 최초로 상용화했으며, 한국전자통신연구원(ETRI)과 공동으로 음성인식 내비게이션을 출시하는 등의 성과를 내고 있다. 또한 자회사인 맵퍼스를 통해 전자지도 소프트웨어(SW)를 개발하고 있는데, 코원, 인켈 등 경쟁회사에도 관련 SW를 공급하고 있다.

이 회사의 2분기 매출액은 223억원으로 전년 동기 대비 13% 증가했다. 영업이익은 32억원으로 흑자 전환에 성공했으며, 순이익은 27억원으로 15배가량 늘었다. 매출증가에 따른 고정비 효과로 매출원가율이 낮아진 것으로 풀이된다. 작년 2분기에 75% 였던 매출원가율은 71%로 낮아졌다.

블랙박스는 향후 파인디지털의 성장 동력이다. 블랙박스 시장은 최근 보급률이 크게 증가하면서 큰 폭의 성장세를 기록하고 있다. 업계에 따르면 지난해 우리나라 블랙박스 시장은 약 50만대으로 추정되며 올해는 70% 가량 성장해 약 85만대까지 성장할 것으로 전망된다. 교보증권은 내년엔 150만대 규모로 성장할 것으로 내다보고 있다. 파인디지털은 고유 브랜드 ‘파인드라이브’로 쌓은 인지도를 바탕으로 블랙박스 시장에 진출했다. 현재 온라인쇼핑몰을 중심으로 판매망을 넓히고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 17%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 파인디지털의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 301위(상위 17%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 2분기 연환산(최근 4분기 합산) 주가수익배수(PER)가 5.4배로 5년 평균인 4.9배보다 높은 점 등이 반영됐다. 현금 창출력이 낮은 것은 2분기 연환산 영업활동 현금흐름이 순이익보다 적고, 지난 3분기 연환산 영업활동 현금흐름이 (-)를 기록한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.