카프로가 실적을 발표해 관심을 끈다.

카프로는 올 2분기 영업이이익이 198억원으로 전년 동기 대비 66% 감소했다고 이날 공시했다. 매출액은 16% 줄어든 2559억원, 순이익은 62% 감소한 165억원을 기록했다.

이는 증권업계의 예상치를 상회한 것이다. 최근 3개월 간 증권사의 예상 실적은 매출액 2447억원, 영업이익은 41억원이다.

14일 오후 2시 49분 카프로는 전일 대비 1.9% 오른 1만5500원에 거래되고 있다.

카프로는 '카프로락탐'이란 석유화학 중간재를 주력으로 생산하는 업체다. 카프로락탐은 화학섬유와 산업용 기초 소재인 나일론의 원료다. 카프로의 국내 시장점유율은 80% 이상으로 독점적인 위치에 있다. 국내 경쟁사는 없으며 나머지 점유율은 수입제품이 차지하고 있다. 카프로의 주 매출처는 주요주주인 효성과 코오롱 등으로 여기서 전체 매출의 80%가 발생한다. 수출 비중은 10% 미만으로 내수 비중이 절대적이다.

카프로락탐은 나일론 섬유와 엔지니어링 플라스틱을 생산하는 데 쓰이는 필수 원료다. 전 세계 수요의 절반 이상이 섬유에 사용되고 나머진 엔지니어링 레진과 필름 등에 이용된다. 나일론 섬유는 섬유, 카페트, 산업용 섬유에 쓰이는 반면 나일론 레진은 전기·전자 부품과 자동차, 식품포장용 나일론 등에 사용된다.

일반적으로 나일론은 화학섬유업계에서 사양산업으로 인식되나 여전히 산업용 수요는 꾸준히 증가하는 추세다. 특히 자동차 부문의 수요가 가파르게 늘고 있다. 차량의 경량화가 완성차업계의 경쟁력으로 인식되면서 나일론 수지를 비롯한 석유화학 소재의 중요성이 커지고 있기 때문이다. 타이어코드․에어백 등이 대표적인 나일론 제품이며 차체 일부를 형성하는 엔지니어링 플라스틱도 나일론 수지로 만든다. 

작년 카프로는 주 매출처인 효성과 코오롱의 생산량이 급증하며 높은 수익성장을 이뤘다. 면화 공급 부족으로 면화가격이 급등해 대체제인 화학섬유 가격도 급등했기 때분이다. 또한 중국 자동차 생산이 늘어나면서 타이어코드, 에어백등 부품에 필요한 나일론 수요가 급증했다. 지난 2000년부터 카프로락탐 제조사들의 증설이 장기간 없어 카프로의 공장가동률은 105%에 달했다.

그러나 면화 작황이 다시 좋아져 국제 면화가격이 급락하며 화학섬유 가격도 빠르게 하락하기 시작했다. 또한 유로존 경제 불확실성이 부각되며 타이어코드 및 엔지니어링 플라스틱 주문이 감소해 카프로락탐 가격도 약세를 면치 못했다. 작년 톤당 111만원이었던 카프로락탐 판매가격은 1분기에는 톤당 95만원으로 14% 하락했다.

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 카프로의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 23점으로 전체 상장기업 중 2위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.