[즉시분석] 코엔텍 2%↑...원가율 개선, 이익률 ↑

강우람연구원 12.08/08 10:25 조회 1353 누적점수: 0

울산지역의 폐기물 처리업체 코엔텍이 상승세다.

8일 오전 9시 48분 현재 코엔텍은 전일보다 2.4% 오른 2095원에 거래 중이다. 코엔텍의 주가는 지난달 25일 1805원을 기록하며 올해 최저가를 기록한 후 반등하는 모습이다.

코엔텍은 후성그룹의 계열사로 폐기물 처리업이 주업인 회사다. 각종 쓰레기, 폐기물 등을 수집·운반·처리한다. 폐기물이란 쓰레기, 연소재, 폐유, 폐알카리 등으로 사람의 생활이나 사업 활동에 불필요해진 물질을 말한다.

코엔텍은 울산에 위치해 있다. 울산은 현대중공업, 현대자동차, SK 등 대규모 생산시설이 밀집된 곳으로 폐기물 수집에 용이하다. 폐기물 업체의 실적은 되도록 많은 폐기물을 수집해 처리할수록 좋아진다.

▷ 원가율 하락 → 영업이익률 상승

지난해 소각 처리량 증가와 폐열을 이용한 스팀 판매량이 늘면서 실적이 개선됐던 코엔텍은 올 1분기 실적도 호조를 보였다. 이 회사의 1분기 매출액은 전년 동기 대비 30% 증가한 74억2000만원을 기록했다. 영업이익은 3배 늘어난 21억6000만원, 순이익도 17억5000만원을 달성하며 3배 넘는(227%) 증가율을 보였다. 아직 이 회사의 2분기 실적은 발표되지 않았다.

원가율 이 떨어지면서 영업이익률이 높아지고 있는 모습이다. 2009년은 세계적인 경기침체기로 산업단지의 공장 가동률이 떨어져 폐기물을 구하기 힘들었다. 이 때 코엔텍의 매출원가율은 90.5%를 기록했다. 하지만 2010년 이후 경기가 회복되면서 울산지역 내 공장 가동률이 회복되면서 폐기물 조달비용이 하락, 올 1분기 기준 67%로 떨어졌다. 이는 영업이익률 상승으로 이어졌다. 코엔텍의 영업이익률은 2009년 손익분기점 부근에서 2008년 수준인 23%로 회복됐다.

▷ 재무구조 우량

우량한 재무구조도 눈길을 끈다. 코엔텍의 유동비율은 193%, 부채비율은 16%다. 부채는 대부분 매입채무로 이자비용을 내지 않는 무차입 경영을 유지하고 있다. 영업현금흐름도 상장된 이후 단 한번도 (-)를 기록한 적이 없어 영업활동을 통해 현금유입이 잘 이뤄지고 있는 모습이다. 현재 영업활동 현금흐름 (+), 투자활동 현금흐름 (-), 재무활동 현금흐름 (-)를 기록하고 있다.

한편, 코엔텍은 울산에 위치해 있고, 후성그룹의 회장 김근수씨는 고 정주영 회장의 매제라는 이유로 '정몽준 테마주'로 거론되기도 한다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 18%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 코엔텍의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 16점으로 전체 상장기업 중 309위(상위 18%)를 차지했다.

재무 안전성은 높아 안전한 편이며 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

수익 성장성은 비교적 낮은 2점을 기록했다. 5년간 연평균 순이익 성장률이 6.7%로, 만점 기준인 15%에 비해 상대적으로 낮았던 점이 반영됐다. 하지만 최근 1년간 성장률은 100%로 높은 성장세를 보였다.

이 회사의 사업 독점력도 2점으로 낮다. 이는 최근 5년 평균 자기자본이익률(ROE)이 4.7%로 기준치인 15%에 비해 낮은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.