[즉시분석] SK가스 4%↑...신사업 기대감 지속?

박동규연구원 12.08/03 13:58 조회 1035 누적점수: 0

SK가스가 상승세다. 3일 오후 1시 48분 현재 전일 대비 4.6% 오른 8만2600원에 거래되고 있다. SK가스는 지난달 중순 신사업 진출을 밝힌 이후 꾸준히 오름세를 이어가고 있다. 7월초부터 금일까지의 주가 상승률은 31%다.

SK가스는 지난 7월 15일 프로판을 원료로 하는 폴리프로필렌(PP) 제조하는 석유화학사업 진출을 준비 중이라고 밝혔다.

업계에선 신사업 진출의 성공 요인은 폴리프로필렌의 원료인 프로판의 가격경쟁력에 따라서 좌우될 것으로 예상하고 있다. 하이투자증권은 셰일가스 개발 확대과 파나마운하가 확장으로 인한 운송거리 감소로 LPG 가격이 하향안정화 되면 프로판 가격도 떨어질 것으로 내다보고 있다.

프로필렌은 각종 수지를 비롯해 자동차 부품, 전자제품, 섬유 등의 기초원료로 사용된다. 최근 프로필렌의 수요는 중국 등 신흥국을 중심으로 꾸준히 증가하고 있다.

▷ 국내 1위 LPG 유통업체...ROE 14%, PBR 0.7배

SK가스는 액화석유가스(LPG)를 수입해 저장·판매하는 회사다. 사우디아라비아, 쿠웨이트, 아랍에미레이트 등 중동지역으로부터 장기공급계약을 통해 LPG를 수입해, 이를 정유사, 석유화학업체, 산업체, LPG 충전소 등에 공급하고 있다.

LPG 매출처는 일반용(가정상업용, 운수용, 산업용 등)과 석유화학용(석유화학업체의 원료)으로 나뉜다. 이중 일반용이 전체 매출의 84%를 차지하고 있고, 나머지 16%는 석유화학용으로부터 발생한다. 수출 비중은 28%지만 LPG를 전량 수입하고 있어 환율 상승 시 환차손이 발생한다.

SK가스는 국내 LPG 수입·유통업계에서 시장점유율 38%로 1위를 달리고 있다. 이어 E1(25%), GS칼텍스(16%), SK이노베이션(9%) 등이 뒤를 잇고 있다. LPG는 다른 에너지 자원에 비해 편리하고 오염이 적어 소비가 완만하게 증가하고 있는 추세다.

이 회사의 올 1분기 매출액은 1조3588억원으로 전년 동기 대비 4% 감소했다. 반면 매출원가율이 낮아지면서 영업이익은 13% 증가한 380억원, 순이익은 20% 늘어난 182억원을 기록했다. 그러나 업계에선 2분기부터 LPG 매입가 대비 판매가가 높아지면서 이익이 더욱 개선될 것으로 전망하고 있다.