[미리분석] 삼아제약, 상승세 이어갈까?

23일 개장을 앞둔 가운데 삼아제약이 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 지난 20일 삼아제약은 3%(200원) 오른 6750원에 거래를 마쳤다.

삼아제약은 1945년에 설립된 중소형 제약사로 전문의약품을 생산한다. 주력 품목은 호흡기계, 항생제, 해열진통소염제가 대표적이다. 매출액 비중은 각각 51%, 15%, 14%다.

국내 제약시장은 500여개가 넘는 업체가 난립해 경쟁 중이다. 또한 우수의약품 제조기준 강화 방침에 따라 중소형 제약사들의 입지는 좁아지고 있다. 삼아제약은 2009년 유럽 의약품 생산기준(EU GMP)에 맞는 공장을 준공해 경쟁력을 갖췄다. GMP인증을 획득했으며, 현재 공장을 가동하고 있다.

올 1분기 정부의 약가 일괄 인하에 앞서 국내 제약사들은 기존 재고를 소진했다. 이에 따라 대부분 업체들의 수익성이 크게 악화됐다. 그러나 삼아제약의 이익은 오히려 개선됐다. 1분기 매출액은 135억원으로 전년 동기 대비 2% 증가했다. 영업이익은 22억9000만원으로 97% 늘었으며, 순이익은 29억9000만원으로 78% 증가했다. 외주가공비, 지급수수료, 인건비 등의 비용절감으로 수익성이 개선됐다.

한편 삼아제약은 코스닥에서 주가순자산배수(PBR)가 낮은 편에 속한다. 개장 전 PBR은 0.4배로 코스닥 저PBR 순위 12위를 차지하고 있다. 주가수익배수(PER) 역시 낮다. PER은 3.8배로 코스닥 저PER 순위 10위다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 1%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 삼아제약의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 24위(상위 1%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.