[즉시분석] 한국가스공사 3%↑…요금인상+공급량증가

한국가스공사가 사흘째 상승세다. 13일 오후 1시 35분 현재 전일보다 3.7% 상승한 4만2900원에 거래되고 있다.

한국가스공사는 국내 유일의 천연가스(LNG) 도매업자다. 삼천리, 경동가스등의 소매업자에게 가스를 공급하고 있으며, 소매업자들은 지정받은 해당 지역에서 소비자에게 가스를 판매한다. 한국가스공사는 가스 판매에 그치지 않고 직접 가스 개발에 나서 가스 광구 지분 취득, 개발 및 생산도 진행중이다. 매출비중은 가스판매 98.8%, 기타사업 1.2%다.

이 회사는 공기업으로 정부가 지분 26%를 보유하고 있는 최대주주다. 한국전력이 24%, 국민연금이 5%의 지분을 보유하고 있어 최대주주 및 특수관계인이 56%의 지분을 확보하고 있다.

제품 가격인 가스 공급가격은 정부의 통제를 받는다. 최근 가스 가격 인상요인이 여러차례 있었으나 요금 인상은 제한됐다.가스 가격은 원료비 변동에 따라 2개월 마다 조정되고 있으며, 지난해 10월 5.7% 인상한 뒤 4차례 동결됐고 마침내 지난 달 말 9개월만에 가스 가격이 도매요금 기준 4.9% 인상됐다. 증권가에서는 이번 인상분은 유가 상승에 따른 LNG 도입가격 상승이  반영된 것으로 풀이한다.

판매량도 늘었다. 매월 발표되는 가스판매량은 지난 2월 이후 전년 동기 대비  꾸준히 증가했다. 지난 10일 공시한 6월 판매량은 213만7000톤으로 지난해 같은 기간 대비 3.2% 증가했다.

지난 2일 우리투자증권은 8월부터 원료비가 하락해 가스공사의 미수금이 축소될 것으로 기대했다. 또한 개발중인 해외 가스전의 가치도 부각될 것으로 분석했다. 가스공사는 원가를 반영하지 못해 발생하는 손실을 미수금 형태로 회계 처리하고 있다. 이 같은 미수금은 원료인 가스가격이 올라가면 더욱 커지는 구조다. 원료가격 상승을 판매가에 자율적으로 반영하지 못하는 사업구조상 특징이며, 미수금은 한국가스공사의 대표적인 리스크 요인이라는게 업계의 평가다.

올해 1분기 매출액은 11조7680억원으로 전년 동기 대비 33% 늘었다. 영업이익은 7187억원으로 12% 증가했다. 반면 금융비용 등이 늘어 순이익은 지난해 4171억원에서 소폭 감소한 4138억원을 기록했다. 감소율은 0.8%다. 이를 반영한 현재 주가수익배수(PER)는 15.6배, 주가순자산배수(PBR)는 0.4배다.