[미리분석] 롯데삼강, 계열사 합병···기대효과는?

13일 개장을 앞둔 가운데 전일 합병을 결정한 롯데삼강이 반등할 수 있을지 관심을 끈다. 지난 12일 장 마감 후 롯데삼강은 계열사인 롯데후레쉬델리카를 합병한다고 공시했다.

▷ 롯데후레쉬델리카는?

롯데후레쉬델리카는 1999년 설립된 즉석식품제조 업체다. 도시락, 삼각김밥, 샌드위치, 햄버거 등을 만들어 주로 세븐일레븐, 롯데슈퍼에 납품한다. 경기도 용인, 광주광역시 북구, 경남 양산시에 각각 공장을 보유하고 있으며, 전국 생산체계를 구축하고 있다.

롯데후레쉬델리카는 롯데백화점·마트를 중심으로 유통망을 넓혀왔다. 안정적인 매출기반에 힘입어 실적도 꾸준히 개선되고 있다. 지난해 매출액은 730억원으로 전년 동기 대비 25% 증가했으며, 영업이익은 33억8000만원으로 21% 늘어났다. 순이익은 27억2000만원으로 28% 증가했다.

▷ 합병기대효과···비용절감·식자재 사업 ‘강화’

롯데삼강은 이번 합병을 통해 다양한 시너지효과가 나올 것으로 기대하고 있다. 롯데삼강의 빙과·유지제품과 롯데후레쉬델리카의 신선식품 및 유통망 통합에 따른 물류비용 절감, 공급교섭력 확대, 관리비용 절감 등이 대표적이다.

증권가의 시각 역시 긍정적이다. 이날 신영증권은 “이번 합병으로 중복되는 비용을 줄여 양사의 효율이 제고될 것”이라며 “그룹내부에 치중된 롯데후레쉬델리카의 매출을 외부로 확장하는 효과도 기대된다”고 밝혔다. 이어 “롯데후레쉬델리카의 유통망을 활용한다면 현재 사업 초기단계인 롯데삼강의 식자재 사업과 시너지를 낼 수 있을 것”이라고 전망했다.

한편 롯데삼강과 롯데후레쉬델리카의 합병비율은 1대 0.0130929이다. 이에 따라 예정 합병기일인 오는 10일 1일 롯데삼강 주주명부에 등록돼 있는 주주는 보통주 1주당 0.0130929주를 받게 된다. 1주 미만의 단주는 현금으로 지급된다. 합병으로 발행되는 신주는 4만4774주다. 신주권 교부 예정일은 10월 15일이며, 신주의 상장 예정일은 같은 달 19일이다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 21%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 롯데삼강의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 371위(상위 21%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가수익배수(PER)가 13.8 배로 5년 평균인 9 배보다 높은 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.