[미리분석] 한국콜마, 최고가 경신···상승 이어갈까?

10일 개장을 앞두고 전일 사상 최고가인 1만1750원으로 거래를 마친 한국콜마의 주가흐름이 관심을 끈다. 1만1750원은 종가 기준 사상 최고가다.

이 회사는 연구개발전문기업으로 화장품 및 의약품을 연구개발생산(ODM)해 고객사에 납품하고 있다. 이 방식은 기존의 단순 생산만을 담당하는 주문자상표부착제조(OEM)방식에서 한 단계 발전한 것이다. 고객사들은 제품의 연구개발 및 생산 비용을 절감하고 마케팅에만 집중할 수 있어 시장 경쟁력을 높일 수 있다. 

사업보고서에 따르면 한국콜마는 화장품 업계에서 최초로 OEM, ODM 방식을 정착시켰다. 화장품은 에이블씨엔씨, 아모레퍼시픽 등에 납품하고 있으며, 의약품은 동화약품, 태준제약 등에 납품한다. 지난해 기준 매출비중은 화장품 69%, 의약품 25%다.

3월 결산법인인 한국콜마의 지난해 매출액은 3025억원으로 전년보다 17%늘었다. 영업이익은 160억원으로 22%증가했고 지배지분을 반영한 순이익은 187억원으로 77% 늘었다. 이 같은 실적 성장은 미샤, 더페이스샵 등 국내 중저가 브랜드 샵의 영업 호조로 화장품 부문의 매출이 크게 늘어난 것이 반영됐다. 화장품 부문의 매출액은 지난 2010년 1863억원에서 지난해 2514억원으로 34% 증가했다. 또한 건강기능식품의 매출도 신규로 169억원이 반영됐다.

자회사 북경콜마의 적자폭 감소도 실적 개선에 힘을 보탰다. 북경콜마는 지난 2010년 11억원의 적자를 기록했으나 지난해엔 80만원 수준으로 감소했다. 지난해 실적을 반영한 현재 주가수익배수(PER)는 28배로 최근 5년 평균 PER 14배 대비 높다. 주가순자산배수(PBR)는 2.7배로 평균치 1.4배보다 높다.



한국 콜마는 회사분할을 앞두고 있다. 지난달 4일 한국콜마는 한국콜마홀딩스, 한국콜마로 인적 분할한다고 공시했다. 존속법인은 한국콜마홀딩스, 신설분할법인은 한국콜마로 분할비율은 0.325 : 0.675다. 분할 뒤 한국콜마홀딩스는 투자 및 투자부동산 임대사업을 담당하고, 한국콜마는 기존사업인 화장품 및 의약품 제조를 맡게된다. 분할 예정일은 10월 1일이며 9월 27일부터 10월 18일까지 주식 매매가 정지된 후 10월 19일 두 개 법인으로 재상장된다.

한편 최근 이사로 신규 선임된 김정규, 진문, 이상훈씨는 한국콜마 주식을 각각 274주, 1126주, 1047주 신규 취득했다고 지난 6일 공시했다.