[미리분석] 네패스, "2Q 영업익 105억, 성장세 뚜렷"

 

9일 개장을 앞둔 가운데 증권사 보고서가 나온 네패스가 상승세를 이어갈지 관심을 끈다. 지난 6일 네패스는 0.8%(150원) 오른 1만8300원에 거래를 마쳤다.

▷ 2분기부터 실적 성장세 뚜렷

이날 대우증권은 2분기부터 네패스의 실적이 뚜렷한 성장세를 거둘 것으로 내다봤다. 2분기 매출액은 670억원으로 전년 동기 대비 18% 증가할 것으로 봤으며, 영업이익은 105억원으로 92% 늘어날 것으로 전망했다. 대우증권은 "주력 고객사인 삼성전자와 애플의 어플리케이션 프로세서(AP)에 대한 웨이퍼 레벨 패키징(WLP) 매출이 지속적으로 성장하고 있다"며 "2분기 12인치 WLP 매출 비중은 20%이상으로 커질 것"이라고 설명했다.

이어 "하반기에 삼성전자와 애플의 스마트폰 신제품 판매가 본격화됨에 따라 AP 수요 증가가 지속될 전망"이라며 "이에 맞춰 네패스 역시 WLP 생산능력을 연말까지 월 2만5000장 이상으로 확대해 총 생산능력이 월 5만장 이상으로 증가할 것"으로 예상했다.

▷ 반도체·전자재료 전문 업체

네패스는 반도체 사업과 전자재료 사업을 하는 업체다. 매출액 비중은 반도체 68%, 전자재료 31%다.

반도체 부문은 DDI(Display Driver IC) 후공정, WLP(Wafer Level Packaging) 등을 만든다. DDI는 디스플레이를 구동하는 반도체로 화면에 문자나 영상, 이미지 등이 표시되도록 구동신호를 디스플레이 패널에 전기적으로 제공하는 기능을 한다. WLP란 비메모리 반도체에 쓰이는 패키징 기술이다. 웨이퍼를 얇게 만들 수 있으며, 생산성은 높일 수 있는 장점이 있다.

전자재료 사업부문은 반도체와 LCD·OLED 공정용 케미칼인 현상액(Developer), 세정제(Cleaner), 연마제(Slurry) 등의 제품을 생산한다. LCD·OLED향 매출비중이 80%가 넘고, 나머진 반도체에 쓰인다. 주요고객은 삼성전자, LG디스플레이, SK하이닉스 등이다.

▷ 모바일 기기 성장 수혜···실적·체질 '개선'

최근 스마트폰·태블릿PC(iPad 등) 보급이 확산되면서 네패스의 WLP 및 DDI 후공정 수요가 증가하고 있다. 특히 삼성전자의 모바일 기기 판매가 크게 증가하면서 네패스의 실적도 개선되고 있다. 1분기 매출액은 585억원으로 전년 동기 대비 12% 증가했다. 영업이익은 81억2000만원으로 50% 늘었으며, 순이익은 69억8000만원으로 86% 증가했다.

실적 개선으로 기업의 체질도 바뀌고 있다. 아이투자에서 제공하는 피오트로스키 점수를 활용하면 기업의 체질개선 여부를 파악할 수 있다. 네패스의 올해 1분기 피오트로스키 점수는 8점으로 전년 동기보다 5점 올랐다. 항목별로는 수익성 부문에서 1점을 취득했으며 안전성, 효율성 부문에서 각각 2점을 추가했다.

피오트로스키 점수는 기업의 수익성, 안전성, 효율성을 9가지 항목으로 나눠 각 1점씩 9점 만점으로 평가한다. 미국 스탠포드 대학교 경제학과의 조셉 피오트로스키 교수가 개발한 종목 평가 방법이다.



▷ 큰손들이 좋아해!

지난 6일 동부자산운용은 네패스 주식 109만7095주를 취득해 보유 지분이 5.03%가 됐다고 신규 보고했다. 이에 앞서 지난 3월 21일 신한비엔피파리바자산운용도 지분 5.73%를 보유하고 있다고 공시했다.

세이에셋코리아자산운용은 지난달 25일 보유 지분을 다시 5% 이상으로 늘렸으며, 알리안츠글로벌인베스터스자산운용도 지분을 11.59%(6월 8일 기준)까지 확대했다. 국민연금도 지난 4월 9일 기준 네패스 지분을 6.39% 보유하고 있다. 국민연금은 올해 들어 네패스 보유 지분을 축소하고 있다.

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 3%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 네패스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 20점으로 전체 상장기업 중 54위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.