지엔코738원, ▲5원, 0.68%가 연이틀 상승세다. 6일 오후 2시 33분 현재 전일보다 4.4% 오른 3150원을 기록하고 있다.

이 회사는 지난 1997년 설립된 의류업체다. 지난 2000년 지엔코로 사명을 변경했고 2002년에 코스닥에 상장했다. 지엔코는 현재 써즈데이아일랜드, 티아이포맨, 엘록 세 가지 브랜드의 의류 및 잡화를 백화점과 대리점을 통해 판매한다. 올해 1분기 매출비중은 써즈데이아일랜드 60%, 티아이포맨 38%, 엘록 1%다. 생산공장 없이 100% 외주생산을 통해 제품을 생산하고 있다.

회사는 매출 성장을 위해 해외 진출을 꾸준히 진행중이다. 지난 2004년 중국 닝보에 설립한 자회사 닝보국제무역유한공사를 통해 중국 내 백화점에 써즈데이아일랜드를 판매하고 있다. 회사측은 올해 하반기 중 티아이포맨을 신규로 판매할 계획이다. 또한 지난 2009년 미국 휴스톤에 설립한 자회사 큐로베스티스를 통해 미국내 영업활동을 하고 있다. 1분기 기준 수출비중은 7%다.

올해 1분기 매출은 277억원으로 전년 동기 대비 16% 늘었다. 영업이익은 26억원으로 9% 증가했으며, 순이익은 20억원으로 60% 늘어났다. 제품 판매량 증가에 따른 것이다. 이를 반영한 현재 주가수익배수(PER)는 11.4배로 적자가 난 해를 제외한 최근 5년 평균 PER 11.8배와 비슷하다. 주가순자산배수(PBR)는 1.3배로 평균 PBR 0.8배 대비 높다.



한편 지엔코는 지난 3일 운영자금 확보를 목적으로 80억원의 신주인수권부사채를 발행했다. 현재 시가총액 1312억원의 6%규모다. 

▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 12%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 지엔코의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 210위(상위 12%)를 차지했다. 중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다. 현금창출력이 2점으로 다소 낮은데 재무활동 현금흐름 (+) 인 점 등이 반영됐다. 또한 밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 PER 11.4배가 최근 5년 평균 11.8배와 비슷한 수준을 기록한 점이 영향을 미쳤다. 주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

[의류업계] 이슈와 수혜주

[한국투자교육연구소] 의류업은 크게 패션산업과 섬유산업으로 구분된다. 패션산업은 고급 브랜드 보유 여부가, 섬유산업은 원재료인 면화가격 추이가 중요한 실적 변수다. 상대적으로 옷값이 비싼 겨울에 실적이 개선되는 특성이 있다.

[주요 기업]
제일모직(패션사업부), LG패션, 신원, 한섬, 인디에프(옛 나산), 베이직하우스, 코오롱인더(패션사업부), F&F, 한세실업, 이랜드월드(비상장), 신성통상, 휠라코리아, 에스티오

* 2011년 노스페이스 인기 등 아웃도어 시장이 급성장하면서 영원무역이 최대 수혜주로 꼽혀 주가가 급등하기도 했다.
아웃도어 의류: 영원무역홀딩스, 영원무역

[의류업계] 관련종목

종목명	현재가	전일대비	매출액	영업이익	순이익	PER	PBR	ROE
제일모직	98,400원	▼1,600원 (-1.6%)	13,717	1,014	737	22.4	1.56	7%
LG패션	30,600원	▼1,050원 (-3.3%)	3,730	279	214	8.8	1.09	12.4%
신원	1,170원	▲10원 (0.9%)	1,335	-25	-18	11.5	0.37	3.3%
한섬	28,050원	▼550원 (-1.9%)	1,291	224	179	8.8	1.13	12.9%
인디에프	600원	0원 (0%)	575	17	11	N/A	0.34	-24.4%
베이직하우스	11,350원	▼450원 (-3.8%)	389	-34	90	34.8	1.42	4.1%
코오롱인더	69,000원	▼1,300원 (-1.9%)	10,301	703	520	9.7	1.16	12%
F&F	6,200원	▼170원 (-2.7%)	517	23	33	6	0.60	10.1%
한세실업	9,750원	0원 (0%)	2,351	141	110	6.9	1.95	28.5%
신성통상	1,050원	▲25원 (2.4%)	4,885	298	123	11.2	0.66	6%
휠라코리아	73,800원	▼400원 (-0.5%)	962	170	116	16.1	2.32	14.4%
영원무역홀딩스	62,700원	▼100원 (-0.2%)	198	191	185	24.4	2.45	10%
영원무역	30,350원	▼150원 (-0.5%)	1,580	69	55	22	2.54	11.6%
대현	1,255원	▼10원 (-0.8%)	545	49	36	6.8	0.58	8.6%
에스티오	4,410원	▲575원 (15%)	210	11	5	5.5	0.66	11.8%
지엔코	3,150원	▲135원 (4.5%)	277	27	21	11.4	1.30	11.4%

* 매출액, 영업이익, 순이익은 2012년 1월~3월 누적, 단위는 억원, K-IFRS 개별 재무제표 기준.

[지엔코] 투자 체크 포인트

기업개요	써즈데이 아일랜드, 티아이 포맨, 엘록 등의 브랜드를 보유한 패션업체.
사업환경	ㅇ 중소업체의 난립으로 완전경쟁시장에 가까움. 대기업의 신규 브랜드 론칭이 강화되는 상황 ㅇ SPA 브랜드의 적극적인 국내진출로 경쟁이 치열해지는 추세
경기변동	내수 경기에 매우 민감. 국민소득 수준에 따라 실적이 좌우
주요제품	ㅇ 써즈데이 아일랜드 (매출 비중 60%) ㅇ 티아이 포맨 (매출 비중 38%) (2012년 1분기 기준)
원재료	ㅇ 완성복: 전량 외주생산 (매입 비중 100%)
실적변수	백화점 의류 판매량, 화섬·면직 등 직물 가격
리스크	ㅇ 브랜드 인지도 하락 ㅇ 최대주주 및 특수관계인 지분율이 낮은편(15.9%)
신규사업	진행 중인 신규사업 없음

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[지엔코] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2012.3월	2011.12월	2010.12월	2009.12월
매출액	277	1,122	906	757
영업이익(보고서)	27	156	93	26
영업이익률(%)	9.7%	13.9%	10.3%	3.4%
영업이익(K-GAAP)	28	130	93	26
영업이익률(%)	10.1%	11.6%	10.3%	3.4%
순이익(지배)	21	104	33	-77
순이익률(%)	7.6%	9.3%	3.6%	-10.2%

주요투자지표
이시각 PER	11.41
이시각 PBR	1.30
이시각 ROE	11.41%
5년평균 PER	20.28
5년평균 PBR	1.13
5년평균 ROE	-12.38%

(자료 : K-IFRS 개별 재무제표 기준)

[지엔코] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수(지분율)				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)큐로컴	최대주주	보통주	5,385,034	16.44	5,385,034	14.09	-
(주)큐로홀딩스	계열회사	보통주	52,000	0.16	52,000	0.14	-
케이파트너스(주)	계열회사	보통주	0	0	665,778	1.74	(*)
계		보통주	5,437,034	16.6	6,102,812	15.97	(**)
		우선주	0	0	0	0	-
		기 타	0	0	0	0	-

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