[승부주] 유니테스트, D램 검사장비 제조사

반도체 검사장비 업체 유니테스트의 주가가 하락하고 있다. 유니테스트는 지난 5월 9일 3180원으로 52주 최고가를 기록했다. 이어 등락을 반복하다 지난 6월 29일 장중 3170원을 기록해 다시 52주 최고가에 근접했다.

5일 오전 10시 16분 현재 주가는 2925원으로 52주 최고가 대비 8% 정도 하락한 상태다. 유니테스트의 지난 6개월 주가 상승률은 줄곧 코스피 지수 상승률을 초과했다. 유니테스트는 다시 상승할 수 있을까.



▷ 모바일 D램용 검사장비 및 고속 번인(Burn-In) 장비 전문 기업

유니테스트는 반도체 후공정 장비인 D램용 검사장비를 만든다. 메모리 검사장비는 대당 평균가격이 10억원에 이르는 고가 장비다. 일본 회사가 주로 생산하던 제품을 국내 최초로 국산화해 2007년 1월 산업자원부에서 차세대 세계일류상품 및 생산기업으로 선정됐다. 후공정 장비는 전체 70%를 수입하는 전공정 장비에 비해 국산화 비율이 높다.

반도체 검사장비는 고객사의 설비투자에 따라 공급규모가 정해진다. 유니테스트의 주 고객사는 국내 SK하이닉스, 대만 월튼(WALTON), 중국 EEMS 테크놀로지 등이며 대만 매출 비중이 크다. 반도체 검사장비는 수주상황에 따라 분기별 매출 편차가 크게 나타날 수 있고 반도체 속도향상에 맞춰 더 빠른 검사장비 개발이 필요하다. 유니테스트는 이를 위해 2010년 매출의 14%, 2011년 12%를 연구개발비용으로 투자했다.



유니테스트는 1분기 창사이래 최대 분기 실적을 달성했다. 매출액은 96% 증가한 211억원, 영업이익은 270% 늘어난 53억원을 각각 기록했다. 순이익은 49억원으로 전년 동기 8억원 보다 약 6배 늘었다. 회사 측은 국내외 반도체검사장비 수주증가로 매출이 늘었다고 밝혔다. 여기에 차입금 상환으로 이자비용이 줄어든 것도 이익증가에 기여했다.

▷ 비메모리 검사장비, 태양광 발전 장비로 사업확대 추진

유니테스트는 현재 메모리 검사장비에서 비메모리 검사장비 분야로 사업영역을 확대할 계획이다. 비메모리 반도체 시장규모는 메모리 반도체의 약 3배 이상이다. 테스트 업체 또한 국내 약 10 여개, 해외 100개 이상에 달해 다양한 고객사에 검사장비를 공급할 수 있다. 유니테스트는 비메모리 검사장비 제품 개발을 2011년 7월에 착수해 현재 진행 중이다.

태양광 발전 장비도 신규 사업으로 추진중이다. 유니테스트는 2011년 4월 태양광 인버터를 개발했고, 태양광 발전 시스템에 필요한 기상관측반, 접속반, 모니터링시스템도 자체 개발해 성능평가를 마쳤다. 유니테스트는 올해 초 정부의 태양광 분야 일반보급사업 전문기업으로 선정돼 태양광 발전 장비 사업이 탄력을 받을 것으로 기대하고 있다.

다만, 지난 2011년 12월 발행한 신주인수권부사채(BW) 88억원은 투자자가 유의해야 할 점이다. 행사가능 주식수는 약 413만주로 발행주식수 1588만주의 26% 규모며 행사가액은 2130원으로 현 주가보다 26% 낮다. 행사가능기간은 올해 12월 22일부터로 신주인수권이 모두 행사되면 주식 수가 26% 늘어난다.

▷ 외국인 7월 들어 순매수 전환

외국인은 7월 들어 유니테스트 주식을 순매수하고 있다. 2일~4일까지 3일간 2만868주를 순매수했다. 3일(화)까지 6일(거래일 기준) 연속 순매수를 이어오다 4일 소폭 순매도했다. 외국인은 올 들어 6월 29일까지는 4만4844주를 순매도했었다. 5일 현재 유니테스트 외국인 보유지분율은 0.23%다.

▷ 주식MRI 분석 결과 : 상위 12%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 유니테스트의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 213위(상위 12%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

현금 창출력에서 1점을 받은 것은 1분기 영업현금흐름이 순이익보다 적고 최근 4분기 내 2차례 (-)를 기록한 점 등이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다.

주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.