[V차트 우량주] 국보디자인, 28년 연속 흑자 경영

지난 2월 말 이후 급락세를 지속했던 국보디자인의 반등세가 관심을 끈다.

지난 5월 18일 4800원으로 약 3개월 만에 사상 최고가 대비 62% 하락했다. 하지만 이후 반등세가 지속돼 전일 주가는 저점 대비 26% 오른 6050원에 거래를 마쳤다.

큰 폭의 변동을 보였던 주가와는 달리 1분기 실적은 비교적 안정적인 모습을 보였다. 매출액은 288억원으로 지난해 동기보다 1.4%, 영업이익(K-GAAP)은 29억원으로 11% 늘었다. 다만 순이익은 24억원으로 약 8% 감소했다.

▷ 실내인테리어 상위권 기업…창립 이래 28년 연속 흑자 경영

국보디자인은 실내인테리어의 기획·설계, 시공감리를 전문으로 하는 인테리어디자인 전문회사다. 최근에는 리모델링공사, 해외사업개발, 크루즈(유람선)인테리어에 주력하고 있다. 또한, 국내 건축 시장이 성숙기에 도달함에 따라, 베트남, 두바이, 인도, 싱가폴, 사우디, 몽골 등 해외에 진출해 공사를 진행하고 있다.

 

국보디자인은 1983년 창업 이래 28여 년간 인테리어디자인 산업 하나에만 집중하며, 매년 흑자를 기록해 왔다. 특히 글로벌 금융위기로 국내 건설경기가 침체를 지속하고 있는 최근 3년간도 꾸준히 순이익을 늘리고 있다.

이는 창업이래 수익성 위주의 운영한 결과다. 이러한 보수적인 경영이 빛을 발한 것은 IMF 이후다. 도급순위 상위권을 점하기 위해 외형 성장에 치중했던 회사들이 구조조정되면서, 재무 건정성이 높은 국보디자인의 경쟁력이 높아진 것이다. 이에 따라 국보디자인은 꾸준히 시장점유율을 높였고, 지난해는 인테리어디자인 전문업체 도급순위 2위에 기록했다.

▷ 무차입 경영… 순현금만 시가총액의 20%

올해 1분기 국보디자인의 차입금 비중은 0.4%다. 거의 무차입 경영이다.
 
1분기 기준 순현금(현금 + 단기금융자산 - 부채총계)은 89억원으로 전일 종가 기준 시가총액 454억원의 20%에 달한다. 즉, 지금 바로 회사를 통째로 인수하면 부채를 다 상환하고도 현금만 89억원이 회수가 가능한 것이다.

이렇게 현금이 풍부한 것은 국보디자인의 사업 모델에 기인한다. 건설회사 혹은 건물주 등으로부터 수주를 받아 현장 공사를 진행하기 때문에 설비투자 없이도 이익을 꾸준히 창출할 수 있다. 실제로 국보디자인의 이익축적지수 V차트를 살펴보면 이익잉여금과 함께 당좌자산이 꾸준히 우상향하는 것을 확인할 수 있다.

    

▷ PER 7배, PBR 0.9배

국보디자인의 1분기 연환산 기준(최근 4분기 실적 합산) 주가수익배수(PER)는 7.1배로 5년 평균인 5.8배보다 높다. 최근 5년간 최고치는 9.7배, 최저치는 4.4배다. 주가순자산배수(PBR)도 0.9배로 5년 평균인 0.8배보다 높다. 최근 5년간 최고치는 1.3배, 최저치는 0.4배다. 자기자본이익률(ROE)은 12%로 5년 평균인 13%보다 낮다.

     

▷ 주식MRI 분석결과, 상장사 상위 12%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 국보디자인의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 213위(상위 12%)를 차지했다.

 

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 밸류에이션 점수가 0점이다. 이는 현재 PER과 PBR이 모두 5년 평균보다 높은 점 등이 반영된 결과다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.