[상한가 분석] 코리아에스이, 해저터널 기대감 덕?

코리아에스이가 연이틀 상한가로 치솟았다. 4일 오전 10시 55분 현재 코리아에스이는 가격 제한폭까지 오른 3160원에 거래되고 있다. 정치권에서 제주 해저터널 사업을 추진하는 가운데 일각에서는 코리아에스이를 관련주로 묶어 해석하고 있다.

코리아에스이는 교량, 철도, 해운, 항만 건설에 쓰이는 각종 자재를 만드는 특수건설업체다. 최대주주인 일본의 SE사(지분 25.39%)와 기술제휴를 통해 케이슨들고리, 타이케이블, 영구앵커 등을 생산한다.

코리아에스이는 제품 생산과 시공을 겸한다. 매출 비중은 사면보강용 영구앵커가 25%, PAP패널 12%, 가설물막이용 타이케이블이 9%이며 이와 관련 공사가 43%를 차지한다. 생산제품이 주로 항만, 교량 건설에 쓰이는 만큼 정부의 사회간접자본(SOC)투자 동향에 영향을 크게 받는다.

코리아에스이의 매출액은 지난 2010년을 정점으로 감소하고 있다. 정부의 교량, 철도, 항만 관련 SOC투자가 줄어들면서 제품 수요가 감소한 까닭이다. 올해 1분기 매출액은 14억원으로 전년 동기 대비 58% 감소했다. 6억원의 영업손실과 3억원의 순손실을 기록, 각각 적자 전환했다.

2년간 지속된 실적 감소영향으로 시가총액도 한 때 순운전자본 밑으로 하락했다. 버핏의 스승인 그레이엄은 순운전자본을 기업의 적정가치로 계산했다. 순운전자본은 유동자산에서 유동부채를 차감한 금액이다.

코리아에스이의 올해 3월 말 순현금자산은 162억원으로 현재 시가총액의 68%다. 순현금자산은 현금및현금성자산과 단기금융자산을 합한 금액에 차입금을 빼 구했다.



▷ 주식MRI 분석 결과, 상장사 상위 27%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 코리아에스이의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 14점으로 전체 상장기업 중 468위(상위 27%)를 차지했다.

재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가수익배수(PER)가 8.9배로 3년 평균인 6.5배보다 낮은 점 등이 반영됐다. 수익 성장성 점수가 낮은 것은 3년 전보다 순이익이 감소한 것이 영향을 미쳤다. 다만 연환산 순이익이 2년 연속 흑자를 기록한 것을 감안해 2점을 취득했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.