[즉시분석] 아이마켓코리아 2%↑…"실적 개선 전망"

아이마켓코리아 3일 연속 상승세다. 

28일 오후 1시 47분 2.7% 오른 2만950원에 거래되고 있다. 지난주 월요일 이후 거의 매일 상승세다.

이날  미래에셋증권 권해순 연구원은 아이마켓코리아가 올해 하반기부터 실적 개선이 진행돼 연간 매출액은 2조2000억원으로 지난해보다 32%, 영업이익은 553억원으로 31% 늘어날 것으로 전망했다. 지난해 하반기 삼성그룹에서 인터파크로 경영권이 넘어가는 과정에서 영업상 공백이 발생해 부진한 실적을 기록했었지만, ▲여전히 삼성 계열사가 지분 10%를 보유 중인 가운데 앞으로 5년간 총 9조9000억원 규모의 물량을 보장받아 안정적인 성장세가 기대되고, ▲ 또한, 비삼성 기업들로 고객처가 확대하고 해외 시장에 적극 진출하고 있기 때문이다. 

아이마켓의 1분기 매출은 4344억원으로 지난해 동기보다 15% 늘었다. 하지만 영업이익은 99억9000만원으로 10%, 순이익은 82억5000만원으로 8% 줄었다. 이는 이익률이 낮은 설비 관련 매출이 포함됐고, 삼성그룹 보장 물량이 대부분 2분기 이후에 집중된 영향으로 풀이된다.

1분기 연환산 기준(최근 4분기 실적 합산) 현재 주가수익배수(PER)는 22배다. 주가순자산배수(PBR)는 2.6배이고, 자기자본이익률(ROE)은 11%다.

아이마켓코리아는 2010년 7월에 상장한 MRO(Maintenance, Repair, Operation) 업체다. MRO란  회사의 경영·생산활동에 필요한 사무용품, 생산시설 유지·보수에 필요한 소모성 자재나 설비를 조달해 주는 사업이다.

국내 MRO 시장은 재벌 확장의 역사와 함께 성장했다. '문어발식 확장'이라는 말이 있을 정도로 재벌 집단은 급속도로 계열사를 늘려왔고, 이에 따라 그룹 내부에서 소모하는 사무용품, 자재의 수요가 크게 늘었다. 그 결과 대기업들은 MRO를 계열사로 편입해 분산됐던 구매업무 통일시키고, 대량구매를 통해 비용을 절감했다.

원래 삼성 그룹 소속이었던 아이마켓코리아는 지난해 10월 경영권이 인터파크로 양도됐다. 다른 MRO 업체로는 LG 계열의 서브원, POSCO 계열의 엔투비가 있다.

지분 관계는 정리됐지만, 삼성그룹과의 긴밀한 관계는 앞으로도 지속될 전망이다. SK증권에 따르면 삼성그룹은 2012년부터 앞으로 5년간 9조9천억원의 매출을 보장하기로 약속했다. 매년 보장할 매출액도 정했는데, 2012년 1조7천억원, 2013년은 22조원, 2014년 이후는 2조1천억원이다. 만약 해당연도 매출액이 미달할 경우는 다음 해 15~20%대의 할증률을 더해 보장해줘야 하므로 5년간 최소 9조9천억으로 매출액은 보장된다.

한편, 아이마켓코리아는 현재(공시 기준) 국민연금이 지분 8.2%, 트러스톤자산운용이 지분 7.1%를 보유하고 있다.