[즉시분석] 한국내화 2%↑···주식 MRI 상위 5%

강우람연구원 12.06/25 11:14 조회 1765 누적점수: 0

시장이 전반적으로 하락하는 가운데 한국내화의 상승세가 눈에 띈다.

25일 오전 11시 5분 한국내화는 전일보다 2.2% 상승한 3370원에 거래되고 있다. 4일(거래일) 연속 상승세다. 한국내화의 주가는 지난 4일 3000원을 하회한 이후 점차 반등하고 있는 추세다.

한국내화는 제철, 제강, 중공업, 발전소에서 사용되는 종합 내화물 회사다. 주요 납품처는 현대제철이다. 내화물이란 1300도 이상의 고온을 견딜 수 있는 물질로 세라믹스라고도 부른다. 철강제품을 생산하는 고로가 고열을 견디기 위해서는 내화물이 사용돼야 하기 때문에 철강업체에서 수요가 많다.

내화물 산업은 과점 시장이다. 이는 내화물 수요가 많은 큰 손들이 특정 생산업체로부터 내화물을 공급받고 있기 때문이다. 포스코는 조선내화와 포스코켐텍이, 현대제철은 한국내화가 물량을 공급중이다.

한국내화의 주요 매출처는 현대제철이다. 따라서 현대제철의 철강 생산량이 늘수록 한국내화의 실적이 좋아진다. 고로를 건설할 때 뿐만 아니라 이를 유지·보수하는데도 내화물이 사용되기 때문이다. 철강사를 비롯한 전방업체들은 내화물 공급사를 변경하기 어렵다. 그 이유는 내화물이 소모재 성격을 지녀 사전·후 관리가 지속돼야 하기 때문이다.

한국내화의 내화물 매출 비중은 54%로 영업이익 기여도는 90%에 달한다. 한국내화의 주 매출처인 현대제철은 지난해 4월부터 총 3조32550억원을 투자해 2013년 9월까지 3기 고로를 건설할 계획이다.

현대제철의 고로투자 확대로 한국내화의 실적도 개선되고 있다. 이 회사의 올 1분기 매출액은 전년 동기 대비 10% 늘어난 583억원을 기록했다. 같은 기간영업이익은 12% 늘어난 57억2000만원, 순이익도 52% 증가한 38억5000만원을 달성했다.

1분기 실적을 반영한 한국내화의 연환산(12개월 합산) 자기자본이익률(ROE)은 18%다. 주가수익배수(PER)와 주가순자산배수(PBR)는 각각 4배, 0.7배를 기록했다. PER과 PBR은 모두 5년 평균치(각각 9배, 1.1배)보다 낮은 것으로 나타났다. ROE가 높을수록 기업의 수익성이 높은 것으로 보며, PER과 PBR은 낮을수록 주식이 저평가됐다고 판단한다.

◆주식MRI 분석 결과 상위 5%