[미리분석] 티에스이, 5일 만에 상승···반등 신호?

[아이투자 이래학] 15일 개장을 앞둔 가운데 티에스이가 강세를 이어갈지 관심을 끈다. 전일 티에스이는 6.4%(650원) 오른 1만750원을 기록, 5일 만에 반등에 성공했다. 외국인 투자자는 3일 연속 티에스이를 순매수했다. 순매수 규모는 약 4500주다.

티에스이는 반도체·LED의 검사장비 전문업체로 지난해 1월 상장했다. 당시 공모가는 4만5000원이다. 낸드플래시 메모리 검사용 프로브카드, 후공정의 최종검사 장비인 인터페이스 보드가 주력 제품이다. LED 부문에서는 전기·광학 테스트 장비들을 생산하고 있으며 삼성전자와 SK하이닉스, 도시바, 산디스크, 난야 등이 주요 고객사다. 사업부문 별 매출액 비중은 프로브카드 62%, 인터페이스 보드 33%다.

최근 스마트기기 등 소형IT 제품이 본격적으로 출시되면서 미세화 공정이 반도체산업의 화두로 떠오르고 있다. 이에 따라 미세 공정에 걸 맞는 반도체 검사장비 개발도 요구되는 상황이다. 응답 속도가 빠른 낸드플래시의 개발도 지속적으로 이뤄지고 있어 프로브카드의 수요는 꾸준히 늘어날 전망이다.

티에스이는 지엠테스트, 에스디에이테크놀러지 등 자회사를 통해 프로브카드 제조에 필요한 원재료를 조달하고 있다. 세라믹기판, 미세핀, 인터포져, 인쇄회로기판 등을 자체 조달할 수 있어 원가 절감에 유리하다. 티에스이가 15%이상의 영업이익률을 기록하는 이유다.

올해 1분기 실적은 주력 고객사의 투자 지연으로 다소 부진했다. 매출액은 219억원으로 전년 동기 대비 3% 감소했다. 영업이익은 37억1000만원으로 33% 줄었으며, 순이익은 29억9000만원으로 30% 감소했다.

증권가는 티에스이의 실적이 개선될 것으로 보고 있다. 지난달 IBK투자증권은 “프로브카드 신규모델 출시로 인해 수익성이 개선될 것”이라며 “LED사업 부문 재고 손실도 작년에 모두 반영돼 부정적인 요소가 줄어든 상황”이라고 밝혔다. 이어 “신규모델의 단가인하 시기에 따라 올해 영업이익 달성 여부가 결정될 것”이라며 “티에스이의 매출액은 1100억원으로 작년보다 9%, 영업이익은 190억원으로 22% 증가할 전망”이라고 설명했다.

개장 전 주가수익배수(PER) 9.9배다. 주가순자산배수(PBR)는 1배, 자기자본이익률(ROE)는 10%다.