[대가의 선택] 퍼킨스의 '동국실업'

로버트 퍼킨스 <3>동국실업

버거 스몰캡 펀드의 매니저 로버트 퍼킨스는 소형주 투자의 달인이다. 퍼킨스는 시카고 아파트에서 회사를 시작했다. 그는 친구들과 선별된 고객들을 위한 작은 포트폴리오를 투자수익을 통해 3500만 달러의 뮤추얼 펀드로 성장시켰다.

퍼킨스는 소형주에서 모든 사람이 찾는 대형주보다 더 많은 가치를 찾을 수 있다고 믿는다. 그는 신문에 나온 신저가 리스트에서 유망기업 아이디어를 얻는다. 그는 회사가 주가하락을 일으킨 문제를 해결할 수 있는 재무 건전성을 갖추고 있는지 분석한다. 그는 장부가치보다 싼 가격에 거래되고 있거나 장부가치에 약간의 프리미엄만 붙여도 되는 회사들을 좋아한다.

퍼킨스 "재무적으로 건전한 소형주를 사라"

퍼킨스는 부채가 없고 현금이 많은 소형 회사들을 매입한다. 퍼킨스가 사는 기업들은 주가가 많이 떨어진 회사다. 그는 재무적 건전성을 갖춘 회사들은 기대만큼 빨리 회복되지 않아도 주가 하락에 안전판이 되어준다고 생각한다. 퍼킨스는 경제적 부가가치를 만들 수 있는 기업을 선호하기 때문에 금, 고무 등 원자재 산업 주식에는 투자하지 않는다.

로버트 퍼킨스의 종목 선정 기준은 시장 수익률을 하회한 업종이고 부채비율이 낮은 소형주여야 한다. 또한 업종평균보다 PER이 낮고 자기자본이익률(ROE)이 높아야 한다. 퍼킨스의 기준에 따라 고른 기업 중 오늘 소개할 종목은 동국실업이다.

로버트 퍼킨스의 선택 '동국실업'

동국실업은 자동차 플라스틱 내장재 부품회사다. 동국실업은 현대차, 기아차 및 현대모비스의 1차 협력회사로 플라스틱 사출부품을 공급한다. 현대차그룹의 프라이드, 모닝, K5, K7, YF소나타 등 주력 차종에 부품을 공급한다.



동국실업은 상장 자회사로 동양철관과 엠비성산을 보유하고 있다. 동양철관은 강관, 엠비성산은 자동차 전기 부품을 만드는 자회사다. 두 기업의 보유지분 자산가치만으로도 360억원에 달한다. 중국 100% 자회사인 염성동국의 매출이 빠르게 성장해 작년에는 27억원의 순이익을 내는 등 자회사 가치가 높다.

올해 1분기 국내 완성차업체 수출 물량이 전년 동기 대비 21% 증가한 85만대를 기록해 자동차 부품기업들의 실적이 좋아졌다. 해외수출 증가로 동국실업의 1분기 매출액은 686억원으로 전년 동기 대비 31% 증가했다. 매출호조로 1분기 영업이익은 전년 동기 16억원 대비 318% 증가한 51억원을 기록했다. 매출 성장을 위해 동국실업은 중소형 부품에서 대형 부품 모듈로 사업영역을 확대하고 있다.

◆ 주식MRI 분석 결과, 상위 2%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 동국실업의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 21점으로 전체 상장기업 중 27위(상위 2%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

동국실업은 소형주 가치투자의 대가 로버트 퍼킨스의 종목으로 선정됐다. 동국실업이 앞으로 시장의 우려를 딛고 재평가 받을 수 있을 지 기대해보자.